主题：衍生权证庄家报价责任是什么

　上市衍生权证的发行商必须委任一名流通量提供者(即香港俗称的庄家)为其发行的衍生权证提供流通量，每一只衍生权证只可以有一名流通量提供者，流通量提供者均会以代号95xx作为识别代码，有关个别衍生权证流通量提供者的名单，香港交易所网站都有公示。

　　上市文件会列出流通量提供者报价的责任。一般而言，庄家须在市场开市后5分钟直至收市期间，以“回应报价要求”或“持续报价”的方式履行开价责任。流通量提供者要为最少10手衍生权证提供买卖报价。上市文件必须公示最高买卖差价。

　　如以“回应报价要求”方式运作，上市文件也要公示回应报价时限。假如流通量提供者所报出的价格并非投资者的目标价，经纪可代投资者将其买卖盘指令输入交易终端机内等待成交。以此方式报价的流通量提供者只会在收到报价要求下才提供买卖盘报价。投资者可透过经纪据上市文件内的电话号码致电庄家提出报价要求。

　　至于庄家何种情况下可暂停报价，常见情况包括下列七种 ：1）、开市前时段及市场开市前5分钟内; 2）、衍生权证的正股暂停交易;3）、当发行人再也无充足数量的权证提供卖盘时，流通量提供者只会提供买盘价;4）、当衍生权证理论价值低于一仙即一分港元时，流通量提供者一般不会提供买入报价; 5）、发行人或庄家日常运作出现技术性问题； 6）、当发行人无法对冲仓位风险时；7）、当市场处于急剧波动时。

　　那么，为何有时某些衍生权证无报价呢？原因可能主要有两条，一是有些衍生权证本来就不活跃，没有投资者下单也是正常的。二是，有些衍生权证是以“回应报价要求”方式由流通量提供者即庄家提供流通量，因此投资者可联络流通量提供者要求报价。此外，发行人已完全售出其获准供应的衍生权证，因此不必再为该次发行的衍生权证提供报价。另外，特殊情况下，庄家也是不提供报价的。

　　投资者可在香港交易所网页内的衍生权证公告及在衍生权证上市文件内，找到流通量提供者的名称。该网页设有一栏衍生权证项目，提供一些有关衍生权证的资料，如衍生权证公告、上市文件和流通量提供者的资料等。衍生权证发行人可就每项权证委任不同的流通量提供者，但每项衍生权证发行只可能有一名流通量提供者。根据港交所规则，港交所有绝对酌情权按董事会认为适宜的条款及期间随时禁止任何交易所参与者或证券合伙商号被委聘为或担任衍生权证流通量提供者，而不必给出任何理由或通知。若流通量提供者不再是交易所参与者或证券合伙商号，交易所有权禁止其或其被委聘为或担任衍生权证流通量提供者。另外， 若该衍生权证的流通量提供者取消资格，发行人必须委聘另一位庄家。若该权证未到期，发行人也必须另委聘流通量提供者。

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