主题：广州控股：盈利在逐步修复 释放尚需时间

　　2009年中期，公司营业收入32.23亿元，同比下降18.78%，收入下降主要由于发电量下降和煤炭收入下降。中期公司归属母公司净利润2.45亿元，同比增长17.84%，每股收益0.12元。基本符合预期。利润增加主要由于煤价下跌，公司发电盈利能力增加，中期公司发电毛利率同比提高近5个百分点到26.77%。从单季度盈利情况来看，随着发电量的增加，公司二季度盈利显著好于一季度，其中，一季度净利润0.47亿元，二季度净利润1.96亿元。

　　根据下半年电量增加，我们略提高公司2009-2011年业绩预测，分别为0.26、0.30和0.38元，动态PE分别为24倍、21倍和17倍，PB1.5倍。相对行业，公司PB估值较低，但由于业绩释放尚需时间，我们仍维持公司“买入”评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。