主题：东北制药（000597）：维C涨价最大受益者

大品种维生素（包括维生素C、E、A）的进入门槛较高，其价格上涨周期要远长于核黄素等小品种维生素产品；本次维生素C价格上涨持续的时间超过了市场预期，也将改变市场认为维生素原料药为短周期行业的看法。
　　我们认为在9月份之前仍可看好VC价格。从价格区间来看，本轮维生素C价格上涨还没有达到03年的高点，未来仍然有较大的上涨空间；东北制药是维生素C价格上涨的最大受益者，我们估算维生素C价格每上涨10元/公斤，东北制药的EPS将增加0.28元以上；在假设东北制药08年维生素C销售均价80元/公斤，销量1.26万吨的前提下，我们预测其08-10年的业绩分别为1.17、1.03和0.85元。



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