主题：中国国航：目标价格10元 维持增持评级

　　下半年国内航线需求增速进一步提高以及国际航线逐步复苏是公司盈利能力保持上升趋势的重要保证，考虑到公司2009年享受到递延所得税资产抵扣政策以及套保合约净收益调整，本次盈利预测上调公司09年度净利润9.5％，预计公司实现净利润60.65亿元，同比扭亏为盈，增166.5％。投资方面，考虑到近期公司股价随大盘调整，大幅度回落，估值风险得到较大程度释放，未来影响上市公司盈利变动因素，需求因素、油价因素、票价水平因素均在合理预期范围之内，投资评级维持增持，目标价格维持10元，不做调整。中期股价驱动因素来源于国际航线快速复苏以及票价水平好于预期。



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