主题：国泰君安：维持南方航空增持评级

　　南方航空近日发布中报显示，上半年净利下降95.3%，每股收益0.01元。上半年公司实现营业收入248.82亿元，同比减少9.2%；受益于燃油成本同比下降35.9%，营业成本221.04亿元，同比减少12.6%，毛利率达到10.5%，同比提升3.5个百分点；受人民币升值放缓影响，净汇兑收益较去年同期减少25.64亿元；营业利润-14.07亿元，由于确认08下半年和09年上半年民航基础建设基金返还收入13.28亿元，归属母公司所有者净利润为0.38亿元，同比下降95.3%。

　　国泰君安发布点评报告认为，短期新疆7.5事件对公司有一定负面影响，但影响将逐渐减弱。公司占据新疆客运市场50%左右的市场份额，新疆市场年旅客运输量占公司总运量的5%左右。受7.5事件影响，7月份乌鲁木齐机场旅客吞吐量同比下降8%，公司国内航线旅客周转量回落6.8个百分点。

　　考虑到公司中期业绩低于预期、7.5事件对新疆市场的影响和增发后股本扩张因素，国泰君安下调09-11年EPS预测分别至0.11元、0.06元和0.17元，维持增持评级。



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