主题：长安汽车：小排量汽车有望持续受惠政策

作者:[国信证券] 日期:2009.09.01 11:56

长安汽车(000625)09年上半年实现营业收入112.83亿元，同比增长43.19%；实现归属母公司净利润5.33亿元，同比增长18.35%，对应每股收益0.23元，超出预期。公司业绩超预期的主要原因：2季度投资净收益大幅回升；自主品牌业务在持续的成本控制和产品结构优化下，实现净利润约2.3亿元，对整体利润的贡献率达到43%。
　　上半年小排量汽车的集体井喷，主要是有国家政策刺激导致的，时近年底，汽车购置税优惠和汽车下乡补贴等临时政策即将到期，未来政策的动向将成为关键。汽车行业的复苏对刺激居民消费起到重要作用，基于国家促消费、保增长的政策方针，汽车行业有望继续受惠国家利好政策，而购置税政策则有可能加大力度，不排除小排量乘用车完全取消购置税等，公司作为小排量乘用车领域的龙头企业有望持续受惠，但政策的走向仍难以把握。
　　东莞证券分析师王珂英表示，鉴于2季度公司投资收益大幅回升和自主品牌业务利润贡献超出预期，上调公司09、10年的每股收益至0.52、0.54元，对应市盈率分别为19.2、18.4倍，估值水平较合理，上调公司投资评级至谨慎推荐。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。