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主题: 国泰君安:晨鸣纸业下半年公司业绩环比将大幅提升
晨鸣纸业近日发布中报称,上半年机制纸产量145.16万吨(同比-8.43%),销量151.93万吨(同比-0.16%),产销率达104.66%,共实现营业收入66.75亿元,同比-21.95%;利润总额2.38亿元,同比-82.31%;归属股东的净利润1.57亿元,同比-83.38%。每股收益全面摊薄0.08元。 国泰君安发布点评报告称,公司整体盈利能力较去年同期相比显著下降,主要是产品售价下降导致。毛利率、期间费用率等指标显示公司盈利能力也逐渐在恢复,且二季度环比有较大提升,因为公司在原材料价格处于历史低位时进行了战略性采购以作储备,有效降低了产品的成本。 未来近两年公司基本没有新增产能的释放,国泰君安预测公司业绩最基本的假设是,09下半年及未来两年行业景气会继续前期的好转趋势,公司经营状况将趋于正常,收入继续增长,利润率继续提升。如果考虑有1亿元的补贴,09年全年每股收益约0.38元,PE20倍。目前公司PB值仅为1.39倍,有较好的安全边际,因此继续维持谨慎增持的评级,目标价9元。
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