主题：8月经济数据：CPI回升 PPI下行

针对将于本周五公布的8月份宏观经济主要指标，业内专家普遍认为，8月份，不仅工业增加值、投资和消费等内需出现强劲增长，由于外部环境的不断转好，进出口也有望回暖，下半年我国经济企稳回升势头已经相当明确。

　　CPI继续回升，PPI继续下行

　　多家机构预测，8月份CPI降幅与7月份相比将大幅收窄。

　　中金公司首席经济学家哈继铭指出，8月份通缩压力大大减轻，预计该月CPI同比下降1.2%左右，降幅比7月份的1.8%大幅缩小。

　　交通银行(9.05,-0.12,-1.31%)研究部高级宏观分析师唐建伟表示，基于8月份食品价格回升幅度比较大和8月份翘尾因素较小这两方面的考虑，预计8月份CPI降幅将会大幅收窄。

　　据农业部对全国470个集贸市场的定点监测，猪肉价格已经连续10周回升，累计涨幅达23.1%，鸡蛋价格也连续5周上涨，累计涨幅6.2%。肉蛋价格一直是决定CPI走势的重要力量，这也是多家机构预测CPI降幅收窄的一个重要原因。

　　兴业银行的最新月度报告指出，8月食品价格回升是季节性规律，历年8月食品价格环比均处于相对较高水平，预计CPI环比增长0.3％至0.7％。

　　对于PPI的走势，唐建伟预计8月份PPI降幅还会扩大一些。一方面，去年同期PPI处在较高点，翘尾因素的影响将会导致PPI有比较高的降幅；另一方面，虽然现在原材料价格在上涨，但是我国国内许多行业都出现了产能过剩的现象，工业品出厂价格并不一定随着原材料价格上涨而上涨，这也是PPI降幅难以短期内收窄的一个原因。

　　投资消费仍是经济增长主力

投资作为拉动我国经济增长的三驾马车之一，业内专家对8月份的固定资产投资增速继续保持乐观估计，认为8月份的固定资产投资仍将保持高增长。哈继铭预计，1—8月城镇固定资产投资同比增速约为33%。

　　兴业银行经济学家鲁政委认为，中央新增投资的下达对当月和次月的投资增速均有显著拉动，粗略的经验估计将带动当月及次月投资增速超过3.5个百分点。8月7日，国家发改委下达了第四批中央新增投资800亿元，依此测算，8月份投资增速将至32.8％至33.8％，中值33.3％，较上月上升0.4个百分点。

　　对于消费增速，唐建伟称，从长期以来我国消费的表现来看，大幅增长不可能出现，预计8月份全社会消费品零售总额增幅为15.5％，投资和消费都保持比较快的增速。

　　海通证券的研究报告称，由于城镇社会消费品零售总额占全社会消费品零售总额的比重较高，城镇消费增长的回升将对拉动消费产生较大影响。据测算，2008年城镇社会消费品零售总额占全社会消费品零售总额比例为68.2％，2009年上半年城镇消费比例为67.9％。

　　工业增加值或将大幅反弹

近几个月来，我国工业增加值增速出现不断上升的势头，哈继铭指出，8月由于发电量增速超预期以及制造业采购经理指数（PMI）强劲回升，工业增加值增速有望回升至12.5%。

　　“8月份工业增加值预计会比7月份进一步提高，预计增长11.3％。”唐建伟认为，从8月份PMI指数的上升，以及相关分项指标来看，我国工业企业生产经营状况应该持续向好。目前我国正处在去库存化阶段，第三季度我国去库存化阶段基本结束，很多企业可能会进入重新库存化的阶段，这将促进工业增加值上升。

　　鲁政委也指出，受金融危机及奥运期间停产因素的影响，2008年8月工业增加值增速环比下降1.9个百分点，由此导致基数显著下降。在预计今年8月份环比增速维持稳定的情况下，工业增加值同比增速将大幅加快，增速可能在11.0%至12.0%，中值11.5%，环比上升0.7个百分点。

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8月数据今公布 分析人士预计数据好于7月
时间：2009年09月11日 来源：中国新闻网（中新网）
第1页:8月数据今公布 分析人士预计数据好于7月第2页:关注三大焦点　　今天，国家统计局将召开"国民经济运行情况月度新闻发布会"，发布8月份全国工业生产、城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、居民消费价格、工业品出厂价格等国民经济主要指标数据。中新网对多位分析人士的调查显示，8月主要经济指标将好于7月，而最新来自统计局的房产数据更使这一推测料成定局。

　　8月CPI将触底反弹 专家称勿需担忧通货膨胀

　　中新网的调查显示，在多位分析人士预测中，对CPI最悲观的预测为-1.6%，最乐观的预测为0%。相对7月为-1.8%的CPI数据，8月数据虽然依然为负但是明显微幅回升。

　　首先，去年8月份CPI较7月份已经出现下降，去年7月份CPI增幅为6.3%，到8月份下降到4.9%，这使今年8月CPI同比的基数值下降，导致今年8月CPI同比降幅缩小。

　　其次，据农业部对全国470个集贸市场的定点监测，猪肉价格已经连续10周回升，累计涨幅达23.1%；鸡蛋价格也连续5周上涨，累计涨幅6.2%。目前食品价格占我国CPI的权重达到34%，这也是多位专家预测CPI降幅收窄的一个普遍原因。

　　另外，发改委于8月份上调汽油、柴油价格也对CPI形成拉动作用。

　　对翘尾因素影响的估值不同，使专家们对CPI的预测数值出现偏差。社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为八月翘尾因素将大幅减弱，所以他预测8月CPI为-1.2%；而海通证券(600837)宏观经济首席分析师陈露则认为8月份翘尾因素继续恶化，她认为8月CPI为-1.5%。

　　银河证券首席经济学家左小蕾对中新网表示，价格水平上涨也不等于通货膨胀。一般来说，每个经济体都有可承受的价格水平，在经济增长8%的情况下，中国通胀的承受力应该超过4%。只有当价格水平"膨胀"到接近可承受水平，或者价格水平快速上涨趋势非常明显，才能说是通货膨胀。

　　城镇固定资产投资增幅有望扭转连续三月下跌态势

　　1-7月份城镇固定资产投资增长32.9%，已是第三个月增幅下降。国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良对中新网表示，固定资产投资增幅下降较快，原因主要有二个：一是政府投资的配套资金到位的慢；二是商业银行信贷收紧。8月7日，国家发改委下达了第四批中央新增投资800亿元，依此测算，8月份投资增速将至32.8%-33.8%，中值为33.3%，较上月上升0.4个百分点。

　　昨日，统计局主办的中国信息报报导，今年1-8月完成房地产开发投资21，147亿元人民币，同比增长14.7%，同期房屋施工面积同比增长13.5%，新开工面积6.31亿平方米，同比下降5.9%。数据还显示，尽管今年前8个月完成房地产开发投资同比增长14.7%，比去年同期回落14.4个百分点，但增幅比1-7月提高3.1个百分点。房地产投资占城镇固定资产投资比重近四分之一，这个消息似乎也印证了专家们的判断。

　由于拉动本轮经济复苏的楼市及车市数据均表现不俗，可以预测今日发布的8月份经济数据将好于7月。

　　8月数据预计将指引市场方向。

　　楼市

　　近五成信贷流入楼市

　　据国家统计局月度形势报告，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大一倍，而环比基本持平。业内专家表示，房价同比增幅将于年底前后触顶。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭对本报记者表示，8月份房价走势基本符合预期，同比增幅继续扩大，环比增幅已不再增加。而且他还表示，全国70大中城市房价同比增幅将于年底前后触顶。不过，针对8月房价维持高位的现象，杨红旭表示，这与各地豪宅热销有很大关系，属于成交结构问题。

　　数据还显示，1~8月完成房地产开发投资21147亿元人民币，同比增长14.7%，同期房屋施工面积同比增长13.5%。

　　房地产开发投资的新增贷款仍居高不下。记者发现，仅8月份，用于房地产开发的国内贷款为860亿元，个人按揭贷款增加879亿元，因此，8月份流向房地产领域的信贷额度达1739亿元。

　　市场普遍预计8月份信贷投放为3000亿元上下。如按此计算，8月将有50%左右的信贷资金流向房地产。

　　广州新房价格环比涨幅放缓

　　"进入第三季度之后，全国房地产市场依然保持很高的活跃度，但降温信号已经出现。"杨红旭表示。从70大中城市房价环比增幅来看，8月份同7月份持平，这意味着房价环比继续上涨的通道已受到限制。

　　统计局数据表明，广州8月份一手房房价同比上涨4.2%，高于前一个月-0.1%的增幅。同时，广州国土房管局的统计则表明，8月份广州一手楼价为9314元/平方米，同比上升2.6%。寒桐投资公司总经理韩世同表示，国家统计和广州房管局数据的差距一直存在，主要来自于统计口径的不同。韩世同认为，8月广州楼价上涨的速度确实很快，另外，较高的涨幅也反映去年同期房价不算太高。

　　但相对于7月份，房价涨幅明显放缓。统计局数据显示，当月广州新房价格环比仅上涨1.5%，比7月份下降1.2个百分点。

　　车市

　　乘用车价格连涨三个月

　　随着汽车产销连续6个月超百万辆，车价也水涨船高。昨日，国家发改委公布的8月份车价监测显示，乘用车价格连续第三个月环比上涨。

　　据对36个大中城市监测，8月份国产汽车与进口汽车价格均小幅下降，不过乘用车再度环比略涨0.09%。商用车价格则环比下降0.51%。

　　平安证券汽车行业分析师王德安昨日表示，汽车销售目前进入"金九银十"旺季，预料和以往一样各主流车企都将有促销活动，车价应当能下降。全国乘联会也表示，虽然现在汽车需求畅旺，但同时汽车产能在不断增加，市场紧俏车型的供应能够进一步缓和。

　　中国汽车工业协会周二公布的数据显示，8月乘用车市场销售继续保持了淡季不淡的行情，当月共销售乘用车85.83万辆，同比增长90.18%，环比增长3%，总体形势好于预期。

　　8月数据今发

　　关注三大焦点

　　楼市及车市数据均表现不俗，可以预测今日发布的8月份经济数据将好于7月。国家统计局今日将发布的数据包括工业生产、固定资产投资、消费品市场、居民消费价格和工业品出厂价格等。央行也可能同步发布信贷数据。

　　对于8月数据，其中最受关注的是信贷、价格和工业增加值等数据。兴业银行(34.02,-0.02,-0.06%)经济学家鲁政委表示，由信贷数据，我们可以看出政策微调的力度和市场资金面的紧缺;从工业增加值的增速，可以看出经济复苏力度是否如预期强劲;而从CPI和PPI的情况，也可判断大家担心的通胀压力是否真的临近。

　　对于信贷数据，目前市场预期在2000亿~4000亿元之间。对于工业增加值增速，兴业银行预期在11.5%左右，交行预期为11.3%，中金则预期为12.5%。

　　目前，兴业银行预计，8月CPI环比将上涨0.5%左右，同比则将下降1.2%左右，交行和中金公司的预测也大体相同。

车价楼价齐涨 8月数据看好

　　8月70大中城市房屋施工面积、销售面积以及房价等均增长;乘用车销量及售价也飘红。


　　由于拉动本轮经济复苏的楼市及车市数据均表现不俗，可以预测今日发布的8月份经济数据将好于7月。

　　8月数据预计将指引市场方向。

　　楼市

　　近五成信贷流入楼市

　　据国家统计局月度形势报告，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大一倍，而环比基本持平。业内专家表示，房价同比增幅将于年底前后触顶。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭对本报记者表示，8月份房价走势基本符合预期，同比增幅继续扩大，环比增幅已不再增加。而且他还表示，全国70大中城市房价同比增幅将于年底前后触顶。不过，针对8月房价维持高位的现象，杨红旭表示，这与各地豪宅热销有很大关系，属于成交结构问题。

　　数据还显示，1~8月完成房地产开发投资21147亿元人民币，同比增长14.7%，同期房屋施工面积同比增长13.5%。

　　房地产开发投资的新增贷款仍居高不下。记者发现，仅8月份，用于房地产开发的国内贷款为860亿元，个人按揭贷款增加879亿元，因此，8月份流向房地产领域的信贷额度达1739亿元。

　　市场普遍预计8月份信贷投放为3000亿元上下。如按此计算，8月将有50%左右的信贷资金流向房地产。

　　广州新房价格环比涨幅放缓

　　“进入第三季度之后，全国房地产市场依然保持很高的活跃度，但降温信号已经出现。”杨红旭表示。从70大中城市房价环比增幅来看，8月份同7月份持平，这意味着房价环比继续上涨的通道已受到限制。

　　统计局数据表明，广州8月份一手房房价同比上涨4.2%，高于前一个月-0.1%的增幅。同时，广州国土房管局的统计则表明，8月份广州一手楼价为9314元/平方米，同比上升2.6%。寒桐投资公司总经理韩世同表示，国家统计和广州房管局数据的差距一直存在，主要来自于统计口径的不同。韩世同认为，8月广州楼价上涨的速度确实很快，另外，较高的涨幅也反映去年同期房价不算太高。

　　但相对于7月份，房价涨幅明显放缓。统计局数据显示，当月广州新房价格环比仅上涨1.5%，比7月份下降1.2个百分点。

　　车市

　　乘用车价格连涨三个月

　　随着汽车产销连续6个月超百万辆，车价也水涨船高。昨日，国家发改委公布的8月份车价监测显示，乘用车价格连续第三个月环比上涨。

　　据对36个大中城市监测，8月份国产汽车与进口汽车价格均小幅下降，不过乘用车再度环比略涨0.09%。商用车价格则环比下降0.51%。

　　平安证券汽车行业分析师王德安昨日表示，汽车销售目前进入“金九银十”旺季，预料和以往一样各主流车企都将有促销活动，车价应当能下降。全国乘联会也表示，虽然现在汽车需求畅旺，但同时汽车产能在不断增加，市场紧俏车型的供应能够进一步缓和。

　　中国汽车工业协会周二公布的数据显示，8月乘用车市场销售继续保持了淡季不淡的行情，当月共销售乘用车85.83万辆，同比增长90.18%，环比增长3%，总体形势好于预期。

　　8月数据今发

　　关注三大焦点

　　楼市及车市数据均表现不俗，可以预测今日发布的8月份经济数据将好于7月。国家统计局今日将发布的数据包括工业生产、固定资产投资、消费品市场、居民消费价格和工业品出厂价格等。央行也可能同步发布信贷数据。

　　对于8月数据，其中最受关注的是信贷、价格和工业增加值等数据。兴业银行经济学家鲁政委表示，由信贷数据，我们可以看出政策微调的力度和市场资金面的紧缺;从工业增加值的增速，可以看出经济复苏力度是否如预期强劲;而从CPI和PPI的情况，也可判断大家担心的通胀压力是否真的临近。

　　对于信贷数据，目前市场预期在2000亿~4000亿元之间。对于工业增加值增速，兴业银行预期在11.5%左右，交行预期为11.3%，中金则预期为12.5%。

　　目前，兴业银行预计，8月CPI环比将上涨0.5%左右，同比则将下降1.2%左右，交行和中金公司的预测也大体相同。