主题：五粮液：机构对其危机普遍“宽容”

　　摘要：前日证监会立案调查令五粮液暴挫，虽然坊间关于具体原因有委托理财黑洞、关联交易、逃税疑云等种种，但至记者截稿，公司和证监会层面仍不发一言。过多的猜测又形成利空冲击，昨日五粮液股价再失守22元，报收21.88元，跌幅逾3％。

　　前日证监会立案调查令五粮液暴挫，虽然坊间关于具体原因有委托理财黑洞、关联交易、逃税疑云等种种，但至记者截稿，公司和证监会层面仍不发一言。过多的猜测又形成利空冲击，昨日五粮液股价再失守22元，报收21.88元，跌幅逾3％。不过，证券分析师对重大危机之下的五粮液却格外“宽容”，大多称对公司基本面影响不大。

　　国泰君安证券分析师胡春霞称，虽然外界并未证实本次立案调查的具体原因，但是根据各方消息，可能与公司在亚洲证券5500万委托理财资金并未公告等有关。“5500万对五粮液这样2008年利润有18亿的大公司来说并非很大的损失，但是公司没有披露，存在违规委托理财等事件的性质却是比较严重的。”

　　虽然昨日五粮液股价的下跌幅度已经控制在3％，但对于这次证监会的立案调查，胡春霞预计，按照正常的调查程序和时间，预计至少需要1-2个月的调查时间，这可能导致短期内五粮液消息面的真空，引发市场更加负面的猜测，影响公司股票的短期表现。“目前五粮液的PE水平相对较低，如果仅仅是违规理财被证监会处罚，对公司业绩影响不大。但不排除因此影响公司产品提价时间点的可能，此外公司资本市场形象无疑将受到很大负面影响。”

　　“目前五粮液一批价格已经上调50元至558-578元区间，较年初上涨近10％，距出厂价469元左右有较大的利润空间。”虽然事件的真相未明，但许彪认为事件并不影响公司基本面，并维持“买入”评级。胡春霞同样推荐了增持评级。



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