主题：交通银行：物价结束底部徘徊 走入上升通道

９月１３日报道：交通银行发展研究部１１的研究报告认为，物价运行已经到达年内低点，四季度将进入上行通道。

报告认为，虽然近期CPI、PPI同比仍会呈现负值，但降幅将会逐步收窄，8月份或为年内物价拐点，物价下行周期即将结束，温和回升在即。

交行发展研究部研究员熊鹏表示，此前主导物价下行的翘尾因素负效应将在8至12月逐步减弱。去年8至12月CPI的环比增幅基本都呈负值。而PPI在2008年8月份达到高点，之后开始普遍回落。这意味着即使今年8至12月环比持平，CPI 和PPI同比也将会逐渐上升。

同时，多数食品价格企稳回升态势也更加明显，近期猪肉价格已经自5月份以来连续十三周上涨，粮食、鸡蛋、蔬菜等农产品价格也因季节性规律持续上涨。在CPI篮子中所占权重大非食品价格则环比企稳，近期居住类价格跌幅收窄，而国家发改委年内第三次上调成品油价格也将直接增加流通领域成本，从而在一定程度上推动物价上涨。

此外，未来“输入型”通胀压力也在渐增，大宗商品价格强劲攀升将持续加重未来国外输入型通胀压力，而短期内宽松的货币环境，充裕的流动性也增强了物价上行的压力。

“预计未来CPI、PPI同比降幅会逐渐收窄，CPI在11月左右有望转负为正，进入上升通道， PPI转正可能要到明年一季度。2010年全年CPI同比涨幅可能在4%以下，属于温和上涨。”熊鹏说。

报告认为，当前我国总体物价水平尚处于历史低位，近期食品价格持续反弹主要还是季节性波动和恢复性上涨，并不意味着未来整体物价水平就会快速回升。

不过，未来国内农产品价格大幅波动及国际大宗商品价格持续上涨的“输入型”通胀压力加大等因素叠加可能推动通胀预期持续上升，对此仍应保持警惕。




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