主题：申银万国：维持青岛海尔“增持”评级

　 青岛海尔（600690.SH）此次草案修订稿与之前的草案变化微小。公司股权激励方案获得通过的时间早于预期，较为顺利。维持对09-11年每股收益预测为0.86元、1.02元和1.22元，维持“增持”。

股权激励获批后，白电资产（主要是港股公司资产和集团内相关上下游业务）的整合可能会加速。未来A股公司与港股公司的定位可能会逐步清晰，股权整合或许只是第一步，白电资产的整合才是最终的目标。

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