主题：上海机场：运营保持稳定期待资产注入

上海机场：运营保持稳定期待资产注入
　 上海机场（600009）的资产主要包括浦东机场的1号和2号航站楼以及3条跑道。此外，公司还拥有浦东航油40%股权以及动量广告公司51%股权。 浦东机场飞机起降架次1-5月同比增长4%，内航内线、内航外线和外航外线占比约为4：3：3。09年内航内线同比增长在30%以上，6月份也较为乐观，有近30%的增长；外航外线下滑严重，同比下滑20%以上，当前尚无明显的好转迹象，占比约为28%；内航外线也略有下滑，回升趋势不明显。公司非航业务收入主要为航站楼的商铺租金和广告，商铺类似商业地产模式，商铺以底金+提层模式运营，主要参考指标为客流量。公司参股40%的浦东航油，09年受油价波动影响一季度亏损，二季度有望弥补亏空。公司大股东主要资产为虹桥机场跑道、航站楼以及浦东货站和新建的西区货场，由于同业竞争问题，市场对资产注入的预期较高，对公司近年的盈利影响还要看注入的方案和进程。 兴业证券分析师王爽预计公司09-11年每股收益为0.43元、0.60元、0.70元，动态PE为36倍、26倍、22倍，考虑世博带来的流量增长和资产整合的预期，给予“推荐”评级。



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