主题：20位分析师跟踪青岛海尔 全部建议买入

青岛海尔(600690)主要从事电冰箱、空调器、冰柜等产品的生产与经营。主营收入中，电冰箱占43.5%，空调器占31.73%。在中国家电市场的整体份额排名第一；是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌；“海尔电器”为中国驰名商标。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.76、0.92和1.12元，对应动态市盈率为22、18和15倍；当前共有20位分析师跟踪，8位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，综合评级系数1.60。

青岛海尔 (SH:600690)最新价：16.66 0.52 3.22%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本日前公司今日公告股权激励修订方案获证监会审核无异议，修订方案的核心内容与之前一致：1771 万股、激励对象49 人、行权价格10.88 元、有效期5 年，分期行权(1:2:3:4)，行权条件为净利润年增长18%以上及ROE 高于10%。

国信证券表示，此项事件标志公司激励体系的优化、预示资产整合启动在即。股权激励中的业绩约束条件体现公司以及控股集团对于公司持续成长的信心，激发管理层对业绩改善动力增强。公司近年来收入和利润表现成长性明显低于同行格力电器和美的电器，在如此情形下，加之公司管理、技术、业务人员激励体系的改变优化，公司比过去任何时候更有动力来进行白电相关资产的整合，以达到内部资源合理利用最大化，公司经营改善、市值增长的目的。

公司冰箱业务快速成长，淡季不淡。在家电下乡放量的驱动下，7 月冰箱内销同比增长99%，我们预计8 月同比增长在60%以上。农村冰箱市场放量成长且向上弹性较大、海尔在农村的高份额(8 月为35%)、下半年城市冰箱市场有望扭转下滑趋势等，冰箱业务对公司业绩提升作用明显。

空调业务触底反弹。公司的空调业务在大幅下滑后已触底，随着内部管理调整到位、淡季节能空调成为主流，空调业务有望逐步恢复性反弹。

公司管理改善和治理改善趋势明确。海尔的最大成长潜力在于管理改善空间，海尔转型意在高远，公司力图通过转型打造最具全球竞争优势的创新能力(人、技术、管理)，09 年管理改善只是初见成效，更大的改善还在2010年。股权激励获批后，后续白电整合等可能陆续推进，治理改善空间极大。

联合证券称，考虑到Q3 冰箱业务成长大幅超预期，上调09、2010 年盈利预测，公司的管理改善和治理改善空间极大，业绩向上弹性仍很大。维持“增持”评级，继续重点推荐！


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