主题：中冶周一挂牌 A股黑周五 沪指重挫近百点



2009-9-18 来源：神光证券网
　　中国中冶A股下周一上市 将使流通市值增近136亿

　　下周一,上证所将再增加一家上市公司--中国中冶。按上市首日6元的预计价格计算,来自网上资金申购发行的2260634.7万股可以交易后,预计将使上证所流通市值增加近136亿元。

　　与此同时,中国中冶的保荐机构中信证券(600030)将从中获得4.36亿元的保荐及承销费。据中国中冶公告,此次A股发行募集资金189.70亿元,而发行费用为6.11亿元。

　　中国中冶A股发行价为5.42元。而对于其合理定价,各家机构观点不尽相同。有乐观机构认为,其合理估值将可达7.50元甚至8元。但同样也有相对保守机构认为,其估值将不会超过6元。

　　在通过网下申购的机构投资者中,保险机构仍是持股比例最高的群体,大量分布在前十大流通股股东名单之中。尽管这些机构所持中国中冶将被锁定3个月,但按照乐观预测计算,仍有较大获利空间。

　　由于是先A后H的发行方式,中国中冶的H股发行也已于8月27日获得中国证监会的批准并通过了香港联合交易所的聆讯,目前H股的发行正在进行中。此次中国中冶将发行不超过300150万股H股,据公司披露,H股全球发售价已定为6.35港元。

　　A股发行后,公司控股股东中国冶金科工集团有限公司仍将持有中国中冶75.90%股份。不过,全国社保基金由于受让部分国有股权,而超过宝钢集团成为中国中冶第二大股东。

　　中国中冶主营业务为工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发等四大块。据国信证券分析,公司从冶金工程承包开始,利用自身技术、设备、经验优势,不断拓展相关多元化业务:例如,从高技术难度的冶金厂房一体化建设,向相对低难度的房屋建筑、交通基础设施建筑市场延伸,进而向房地产市场进军;又如,利用冶金工程承包业务伙伴关系,向矿产资源开发、金属冶炼等行业延伸,进而拓展多晶硅等非金属冶炼业务。 （第一财经日报 任亮）


　　两市迎“黑色星期五” 沪指大挫近百点破三千大关

　　中新网9月18日电 沪深两市今日迎来“黑色星期五”，因蓝筹股的普遍低迷，两市超千只个股翻绿，沪指全日大跌近百点，毫无悬念地跌破3000点大关。

　　沪综指今日开盘报3063.31点，收盘报2962.67点，下跌97.59点，跌幅3.19%，成交1850.3亿元；深成指今日开盘报12486.78点，收盘报11977.4点，下跌496.21点，跌幅3.98%，成交1095.5亿元。

　　蓝筹股今日普遍表现低迷，股指全日缺乏上涨动力连续跳水，尾盘稍有提振但无力回升。沪指午后跌破3000点大关。

　　盘面上看，今日板块除医药外均呈下跌态势，黄金、有色、房地产跌幅均超4%。两市近1400家个股下跌，但无个股跌停。


　　石化双雄拖累大盘领跌权重股，拖累大盘震荡下挫，中国石油午后快速下行，跌幅2.54%，中国石化跌3.15%。

　　地产股方面，万科大跌4.78%，招商地产跌7.10%，保利地产跌4.86%

　　银行股方面，深发展A跌4.61%、浦发银行跌4.84%、工商银行跌2.15%。


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中冶选择在国庆之前上市 冲击周五A股(股市影响)2009-9-18 来源：国际金融报
　　中国中冶下周一上市：中国中冶今日披露，公司A股股票即将在上海证券交易所交易市场上市交易。公司此次发行35亿股，发行完成后总股本165亿股，其中226634.7万股于2009年9月21日起上市交易。证券简称"中国中冶"，证券代码"601618"。


　　中冶选择在国庆之前上市 对市场是个不小的冲击

　　中国中冶H股发行价高于A股冻资2000亿港元
　　昨日，市场消息称，受各路机构疯狂追捧的中国中冶H股已经获得逾33万人认购，超购205倍，冻结资金2000亿港元。中冶H股的发行价上限为6.81港元，而此前A股发行价为5.42元。近日来越发明显的A、H股倒挂现象已经在中国中冶新股定价上得以体现。
　　中国中冶原计划发行28.71亿股H股，95%通过国际配售，5%通过公开发售。其H股发行价区间为6.16－6.81港元，计划9月24日在香港主板挂牌。据外电报道，中国中冶通过H股IPO筹资182.2亿港元（合23.5亿美元），发行价位于指导价区间的中端。记者昨日致电中冶董事会办公室求证，但电话一直无人接听。
　　此前，中国中冶公告显示，A股发行网上发行中签率为1.18%。其网上冻结资金量约为10398.54亿元，创下新股发行制度改革以来网上冻结资金量新高。网上网下累计冻结资金约16200.56亿元，仅次于中国建筑，位列今年以来新股IPO冻结资金第二位。9月14日，中冶A股的1.62万亿元申购资金解冻，大量资金回流股市，成为内地股市抵抗外围跌势的主要动力。

　　中国中冶A股即将于9月21日登陆Ａ股。中原证券分析师张刚在接受本报记者采访时指出："中冶选择在国庆之前上市，其庞大的发行量对市场是个不小的冲击。"但张刚指出，对中冶所处的有色金属板块来说，则是个利好消息。
　　融资规模高达168亿元的中国中冶，上市后是否会重蹈新股冲高回落的覆辙？张刚认为，这种可能性不大。"前面的新股都是高开低走，因此中冶的股价不太可能会爆发。现在的市场已不像以前，人们对新股的期望值也不像过去那么高，多少有点降低和打折扣。这次中冶招股价比较合理，不过上市当天，也很有可能出现股价偏高的现象。" (国际金融报)

湘财证券：中冶下周一上市 下周大盘将有大震荡

　　大盘冲高震荡 不宜追高适当控制仓位。
　　大盘短期风向
　　周四大盘如期震荡盘升。盘面看，个股再度做多，所有行业板块飘红。"物联网"激起各类科技股走强，计算机、电子信息、3G、网络游戏、通信和数字电视成为市场追逐热点，涨幅居前;智能电网、保险、仪电仪表、航天军工、电力设备和低碳经济也有不错的表现，涨幅超过3%;黄金、酿酒食品、有色金属和钢铁上涨乏力，涨幅不足1%。全日工商银行、中国石化、中国石油、中国神华、京东方、中兴通讯、招商地产和潍柴动力等权重股集体走强，对大盘指数上攻起到积极作用。短线看，大盘继续冲高，在沪指3090点附近或有震荡呈现出宽幅震荡走势。沪指短线第一压力3090点、第二压力3170点、第一支撑3030点、第二支撑2960点。此外，中国中冶将于下周一上市交易，如果它对市场的影响拷贝中国建筑上市一幕，那么在敏感时间点附近的市场，下周将会有较大震荡的可能。
　　操作策略
　　市场连续上涨后有遇阻回落可能，不宜过分追高适度控制仓位。稳健投资者可视持有个股而定，如个股走弱逢高减持，控制仓位;激进者高抛低吸，不宜多开新的仓位;重仓者市场反弹时，手中个股走弱可逢高减持。短线关注如业绩稳定连续增长品种、科技股、机械、食品、汽车、次新股。（湘财证券）

中国中冶上市合理定价各家机构观点不尽相同
　　下周一,上证所将再增加一家上市公司--中国中冶。按上市首日6元的预计价格计算,来自网上资金申购发行的2260634.7万股可以交易后,预计将使上证所流通市值增加近136亿元。
　　与此同时,中国中冶的保荐机构中信证券将从中获得4.36亿元的保荐及承销费。据中国中冶公告,此次A股发行募集资金189.70亿元,而发行费用为6.11亿元。
　　中国中冶A股发行价为5.42元。而对于其合理定价,各家机构观点不尽相同。有乐观机构认为,其合理估值将可达7.50元甚至8元。但同样也有相对保守机构认为,其估值将不会超过6元。
　　在通过网下申购的机构投资者中,保险机构仍是持股比例最高的群体,大量分布在前十大流通股股东名单之中。尽管这些机构所持中国中冶将被锁定3个月,但按照乐观预测计算,仍有较大获利空间。
　　由于是先A后H的发行方式,中国中冶的H股发行也已于8月27日获得中国证监会的批准并通过了香港联合交易所的聆讯,目前H股的发行正在进行中。此次中国中冶将发行不超过300150万股H股,据公司披露,H股全球发售价已定为6.35港元。
　　A股发行后,公司控股股东中国冶金科工集团有限公司仍将持有中国中冶75.90%股份。不过,全国社保基金由于受让部分国有股权,而超过宝钢集团成为中国中冶第二大股东。
　　中国中冶主营业务为工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发等四大块。据国信证券分析,公司从冶金工程承包开始,利用自身技术、设备、经验优势,不断拓展相关多元化业务:例如,从高技术难度的冶金厂房一体化建设,向相对低难度的房屋建筑、交通基础设施建筑市场延伸,进而向房地产市场进军;又如,利用冶金工程承包业务伙伴关系,向矿产资源开发、金属冶炼等行业延伸,进而拓展多晶硅等非金属冶炼业务。（第一财经日报）

中国中冶下周一上市定位分析2009-9-18 来源：神光证券网
　　一、公司基本面分析
　　公司是根据国务院国资委《关于中国冶金科工股份有限公司(筹)国有股权管理有关问题的批复》(国资产权[2008]1289号)、《关于设立中国冶金科工股份有限公司的批复》(国资改革[2008]1294号)，由中冶集团与宝钢集团共同发起设立的股份有限公司。
　　本公司的发起人是中冶集团与宝钢集团。本公司设立时，中冶集团作为本公司主发起人以拥有的与工程承包、资源开发、装备制造、房地产开发业务相关的经营性资产(包括有关资产及有关权益)出资，宝钢集团以现金出资。
　　本公司控股股东中冶集团承诺：自本公司A股股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的本公司首次公开发行前已发行的股份，也不由本公司收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
　　本公司股东宝钢集团承诺：自本公司A股股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的本公司首次公开发行前已发行的股份，也不由本公司收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
　　根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财企[2009]94号)的有关规定，对于中冶集团及宝钢集团转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股，全国社会保障基金理事会将承继中冶集团及宝钢集团的禁售期义务。

　　二、上市首日定位预测
　　国联证券：中国中冶(601618)合理价格区间为6.50～7.80元
　　全球最大的冶金工程承包商。公司是国内最大的工程建设综合企业之一，在国内钢铁冶金工程市场中，市场占有率达到近90%；在国内有色金属冶金市场中，市场占有率约为60%。公司也是全球最大的工程建设综合企业集团之一，在美国《工程新闻记录》2008 年公布的"225 家全球最大承包商"中排名第12 位。
　　工程承包业务全面发展，非冶金工程承包占比不断提高。工程承包业务占收入的87%左右。公司工程承包业务全面发展，包括钢铁、有色、房屋建筑、交通基础设施及海外工程承包。其中钢铁、有色受政府产业政策调整，未来以技改工程为主。非冶金工程业务占比不断提升，将成为公司工程承包业务发展的新亮点。
　　资源开发、装备制造及房地产开发为公司发展提供助力。公司拥有完整的资源开发产业链，能够利用成本优势取得超额利润；公司利用冶金工程承包的机会，成功开拓冶金设备制造和钢结构市场，技术优势明显；公司的房地产开发采用"城市基础设施综合开发"模式，从一级市场向二级市场发展，纵向整合形成品牌和资源优势。三大业务模块均以工程承包的关键技术为纽带相互联系，从而形成具有协同效应的业务构成，为公司发展提供新助力。
　　我们预计公司09-11年收入增长分别为19%、23.5%、25.75%，每股收益摊薄后分别为0.26元、0.39和0.55元。我们认为公司的合理价格区间为6.50～7.80元，对应市盈率为25-30倍。

　　安信证券：中国中冶(601618)首日价格区间在6.8-7.7元左右
　　公司是以技术创新及其产业化为核心竞争力，以强大的冶金建设实力为依托，以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团。公司拥有国内先进的有色金属资源开发技术和能力，拥有矿产资源采、选、冶的一体化产业链，有助于提升公司抵御周期性风险的能力。目前公司拥有铁、铜、镍、锌、铅、钴、金等多种黑色及有色金属矿产资源。公司的房地产开发业务主要包括多种类型住宅及商用房的开发、销售和管理以及受政府委托进行一级土地的开发。目前业务所覆盖的范围囊括了一、二、三线城市，其中一线城市占比约21%，二线城市占比42%，三线城市约占37%。
　　"中冶置业"品牌已享有较高声誉与知名度，随着开发规模的扩大、经营品牌的统一和区域布局的不断优化，公司有望成为国内一流的房地产开发企业。
　　沪深两市中可比公司有中国中铁、中国铁建、中国建筑，上述公司平均市盈率30倍左右，安信研究所预计中冶09年摊薄每股收益为0.23元左右,则二级市场对应合理价为6.9元左右。
　　综合上述分析，结合近期市场表现及新股上市表现,预计首日价格区间在6.8-7.7元左右。

　　国都证券：中国中冶(601618)合理估值区间为6.06－6.66元
　　主要依据：公司以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为四大支柱业务，是全球最大的工程建设综合企业集团之一。
　　公司是我国专业化经营历史最久、专业设计及施工能力最强的冶金工程承包商。尽管受金融危机影响，我国钢铁及有色行业受到一定的负面影响，但长期来看国民经济的稳健发展、产业结构调整与振兴等因素将促使钢铁冶金工程建设行业面临较好的发展机遇。公司积极从事房屋建筑工程、交通基础设施工程及其他工程承包业务。
　　公司在境内外拥有铁矿石总资源量超过20亿吨，铜矿总资源量约4亿吨，镍矿总资源量约0.74亿吨，均位居国内同类企业前列。阿根廷的希拉格兰德铁矿预计2009年开始投产运行；巴基斯坦杜达铅锌矿目前已经达到全面投产条件；巴布亚新几内亚瑞木镍红土矿计划于09年下半年竣工投产。结论：我们采用相对估值法对中国中冶进行估值。沪深两市中的可比公司有中国中铁（601390）、中国铁建（601186）和中国建筑（601668）。在不考虑H股发行的前提下，我们预测公司09、10年的EPS分别为0.30、0.41元，参照可比公司09年的估值水平，我们给予公司20倍PE,合理估值区间为6.06－6.66元。

　　安信证券5.5-6.0
　　广州证券5.7-7.3
　　国泰君安6.1-7.4
　　海证券8.5-11.9
　　申银万国5.2-6.7

　　三、公司竞争优势分析
　　公司是全球最大的工程建设综合企业集团之一。主要以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团。在中国加入WTO 之后，公司更是加快了拓展海外工程承包和资源开发业务的速度。截至本招股意向书签署之日，本公司已在亚洲、非洲、大洋洲、中东、北美、南美等地的数十个国家和地区从事工程承包、资源开发及房地产开发等业务。
　　工程承包的业务转型适应钢铁行业过剩的现状。工程承包是公司的核心业务，也是公司最具竞争实力、收入总额最高的业务。公司曾参与宝钢、鞍钢、武钢等我国几乎所有大中型钢铁联合企业的规划、设计或建设，我们认为，公司的技术能力将引领公司该项业务一直处于国内领先地位。不过从公司的客户分布来看，国内钢厂、有色企业是其主要服务对象，在钢铁行业产能过剩的现状下，公司适当调整战略，将新建厂房业务转换为维修业务，毛利率达30%以，合理规避了钢铁行业产能过剩的业务风险。
　　矿产资源开发业务是未来三年的主要利润增长点。目前公司拥有铁、铜、镍、铅、锌、钴、金等多种黑色及有色金属矿产资源及多晶硅业务。其中，阿富汗的艾娜克铜矿、巴布亚新几内亚瑞木镍红土矿以及杜达铅锌矿在2011年将大量释放产能，并带来较高的利润收
　　房地产开发业务逐渐具备"品牌"优势。公司的房地产开发业务主要包括多种类型住宅及商用房的开发、销售和管理以及受政府委托进行一级土地的开发。目前公司正在努力拓展城市基础设施综合开发的业务模式，有助于公司推进房地产开发的一二级联动，并加快公司房地产业务的发展速度。目前公司已经与石家庄、南京等城市的政府部门签署了战略合作协议。