主题：机构未来投资隐忧：资金流动性难充裕

中国中冶 9月21日即将二级市场亮相引发两市出现恐慌。
　　9月18日，上证指数3000点再告破，尾盘收于2962.67点，全天大跌97.59点，跌幅为3.19％。
　　上证指数下挫近百点，有市场传言央行 接下来将压缩60％的贷款 规模，记者致电基金 业人士进行了解，相关人士均表示此种情况发生的可能不大。北京某基金 公司投资总监分析，今年已下发贷款 8万亿，离全年的任务只差1.5万亿，在剩余四个月平均每月发放约4000亿，如果压缩60％，平均每月也就发放一千多亿，可能性不大，而2010年的指标和基数现在尚未确定，因此压缩的可能性不大。
　　"我个人觉得今天市场反应有点过了"，华商盛世成长 基金经理梁永强向记者表示，毕竟二级市场从2600点以来的反弹已经持续了多日，因此正好选择以大蓝筹上市为回调借口。至于流动性的担忧，目前实体经济中并不存在流动性忧虑，但二级市场则会存在一定变数。
　　建信基金总经理助理王新艳则表示，我们并不觉得目前市场的估值高估了，因为大盘在本轮反弹的高点3400点一线所对应的PE也仅约为25倍，目前来看3000点是一个比较均衡的点位，如果跌下来，我们会考虑加仓的。
　　然而与公募相对偏乐观情绪不同，北京某私募投资总经理表示，资金供求关系的不匹配某种程度决定反弹难以持续，在反弹过程中大小非的抛售力度逐渐加大，甚至近日已经出现了折价小非通过大宗交易平台抛售的现象，原因就在于他们判断市场反弹的高度有限。
　　同样担忧流动性的还有来自券商方面的声音。北京某券商投资人士表示，中国中冶后还有中国国旅等大型企业即将IPO 、创业 板的滚雪球效应也在加大、同时还有十月将迎来的解禁高峰、上市公司再融资的不断进行，流动性隐忧所带来的潜藏的供求失衡对市场存量资金将起到抽血的作用。
　　市场"抽水机"猛烈启动
　　记者采访了解，多数市场人士忧心中冶上市会导致大盘重蹈中国建筑 上市时的覆辙。
　　7月29日，迄今年内最大规模IPO 的中国建筑在上交所上市，其流通盘为60亿，按照其当天的开盘价6.70元计算，其对二级市场的抽血约为402亿元。而当日上证指数在3400点一线，随后就开始下跌；而中冶此次IPO的规模仅次于中国建筑，这是否会成为又一轮探底过程的开端呢？
　　根据前述券商人士的判断，按照中国中冶22亿流通盘的规模判断，如果下周一该股开盘价在7元以上，则相当于"抽走"资金约150个亿。而在中冶后仍然会有大型企业陆续上市，例如中国国旅已经确定将发行2.2亿股，拟募集资金约17亿元，成为年内第五大IPO。
　　对流动性担忧的第二点来自于日渐驶入快车道的创业 板IPO。根据证监会近日发布的消息，前149家接到受理通知的企业预计募集资金约336亿元，除去最大最小两家外，其余147家企业的平均募集规模约2.27亿元。
　　北京某基金公司投资总监表示，虽然单独的创业板企业募集的量并不大，但是其发行过会有提速之势，目前前两批十三家企业已经全部过会，而第三批企业也将在下周一过会，其逐渐积聚的滚雪球效应会对有着近似属性的中小企业板起到较为显著的资金分流作用。
　　此外，对流动性的第三点担忧来自十月即将迎来的又一解禁高峰。WIND资讯的数据 显示，十月A股市场将迎来股改以后解禁股的最高峰，两市将总共解禁限售股3135亿股，约占全年解禁总量的45％，其中工商银行 、中国石化 和上港集团 三家合计的解禁量就约占当月解禁量的98％。
　　不过，益民基金投资总监宋瑞来则表示，该月大小非解禁对资金的抽血可能不如预期的大，首先是从历史经验上看解禁当月减持的量并不大，而且分析解禁的结构大非占比超过半数，这部分大非很大可能将以存量资本的形式留在二级市场中。
　　与对流动性担忧相反，机构的另一种声音忧心企业盈利数据 会成为压垮市场的最后一根稻草。前泰达荷银明星基金经理李泽刚表示，企业三季度业绩数据的披露将等到10月份，如果盈利数据未能达到预期，市场很大可能再次探底；但若三季度数据进一步回升，全年企业盈利增幅达17％以上，将会有效拉低市场估值水平，未来6个月则新高可期。
　　汽车 板块成四季度亮点？
　　四季度，在维稳行情 过后，阴晴未定的二级市场又将呈现出何种精彩，而各类机构的策略是否趋同中充满变数呢？
　　梁永强指出，从八月公布的经济数据进一步得到印证，经济复苏的整体态势愈发明确，绝大多数经济指标都呈现向好的迹象，而前期人们所忧心的出口问题也在逐渐好转，例如近日广东地区已经出现了招工荒；唯一值得担忧的是房地产的销售数据，传统意义上销售旺季的金九银十至少在九月过半未能体现，房地产是否出现拐点值得警惕。
　　王新艳则向记者表示，从投资上看，上半年主要是投了资产、资源类的公司，但预期十月后市场将进入调结构的阶段，金融、地产、服务、旅游 等相关行业会陆续有所表现，其中不可忽视的重点一类是与节能减排 、消费 升级概念相关的上市公司。
　　但在前述券商人士看来，经济整体复苏中最薄弱一环的出口数据可能因近日的美国对华轮胎特保案而蒙上一层阴影。这源于奥巴马政府自食其言对从中国进口的轮胎今后三年征收高额惩罚性关税，而这一事件的余波可能还会波及到其他行业，甚至近日包括阿根廷政府也准备效仿美国的做法，从而给出口复苏的进程平添变数。
　　此外，在经历了近期二级市场主题性概念的疯狂炒作后，机构四季度的主攻目标正在逐步回归蓝筹概念。数据显示，电子信息板块借助物联网概念炒作而本周涨幅居前，该板块约27只股票 周涨幅超过10％。
　　对此，李泽刚表示，近期多数股票 炒作都是游资的杰作，例如某高速公路概念股，其中基金基本抛售完毕，而江浙游资在其中一直利用两个题材反复炒作，一是中期十送十题材，二是该公司公布了投资一个核电项目,类似的例子还有很多。
　　"展望四季度，由于全球低碳经济大会即将在哥本哈根召开，以低碳为主的新能源炒作可能会卷土重来。"梁永强指出，而其相比物联网纯粹炒概念而言，已经经历过一轮炒作的低碳经济可能会随着规划的落实而进入到实质性的阶段。
　　前述私募人士则表示更看重行业的景气度，相比房地产行业而言，汽车 行业今年以来的销售一直保持稳定态势，金九银十效应更为明显，且汽车购置税的减半政策对汽车销售起到提振作用，很多厂商全年销售任务已接近完成，因此汽车板块或许会成四季度的亮点

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