主题：葛洲坝：正积极进行两大转型 维持买入评级


葛洲坝 (SH:600068)最新价：12.50 0.13 1.05%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本评级机构：广发证券

公司正在积极进行两大转型：由传统的水利水电施工企业向大建筑、国际化企业转型；由过去纯粹的建筑承包商向上下游产业链一体化延伸的投资型、资源型建筑企业集团转变。我们认为公司与其他建筑央企的根本区别在于成立延续的组织架构、市场化竞争与项目管理能力。公司相对较高的毛利率和海外业务高盈利能够持续。而从业务间平衡和资源分配来看，多元化战略的实施并未削弱建筑施工这一根本的主业地位。

公司2009年新签合同将超过600亿，相比上一年度翻一倍，且考虑到高盈利的海外工程占比将进一步提升，上调2010年和2011年工程施工业务收入和盈利贡献。预计2009-2011年每股收益分别为0.7857、1.1784和1.4152元，维持“买入”评级。



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