主题：上海本地股迎来新一轮炒作热潮


上海迪斯尼项目是下半年市政府的六大大事之一，随着四季度的临近，对项目签约的预期越发强烈，主题投资演绎的第一个时点渐行渐近。




上海本地股春风扑面

“米老鼠”快步走来

　　上海迪斯尼项目再获新进展。上海浦东新区部分职能部门已经收到与迪斯尼项目有关的上层文件，要求就该项目推进展开全面配合。据报道，迪斯尼项目落地已经没有悬念，地址确定在川沙新镇黄楼区域。

　　近两个月以来，与迪斯尼项目有关的信息频频出现。7月初，上海证券报披露，迪斯尼项目除有可能进入上海“十二五”规划外，还会正式公布在上海市政府发展研究中心、浦东新区发改委等机构联合发布的浦东新区后世博发展战略研究报告中。8月中旬，上海市有关部门发出媒体通知，称迪士尼项目正在接受中央审批，届时会由市政府对外作简要发布。

由于迪斯尼项目是上海市2009年下半年的六项重点工作之一，我们认为，这则消息的确定性很大，基本意味着上海迪斯尼项目已经进入明确公布的最后准备期。迪斯尼项目的游乐场部分占地约8平方公里，周边配有超大面积的辐射配套区，将成为拉动浦东甚至上海经济的重要引擎。我们继续建议关注迪斯尼项目对酒店、零售、地产、基建等四大行业的拉动效应。

“大虹桥”初现雏形

　　上海市2009年下半年要抓好的六件大事中包括虹桥商务区的开发建设，而目前“大虹桥”已经初现雏形。

　　9月15日，在闵行区政府举办的虹桥综合交通枢纽与长三角联动发展论坛上，虹桥综合交通枢纽工程指挥部--上海申虹投资发展有限公司总经理曹龙金表示，预计到2010年3月16日，虹桥机场西航站楼以及第二条跑道将建成；到2010年5月，京沪高铁、沪宁城际铁路、连接虹桥机场及浦东机场的磁悬浮工程、城市轨道交通工程将完工。

　　虹桥综合交通枢纽不仅将给上海市带来好处，相邻的长三角城市也能从中受益。在9月15日的论坛上，来自江苏、浙江的众多省市领导都表示已启动各项工程对接虹桥枢纽建设。嘉兴市市长李卫宁称，正在寻求从医疗到社会保障等各项公共服务的对接；无锡市市长方伟表示，该市已启动轻轨及环线公路的建设，同时引进高端服务业，以接轨上海。

　　同时，伴随着这一复合式交通工程的建设，虹桥商务区也逐渐成形。上海市政府此前规划了以虹桥交通枢纽工程所在的26.3平方公里为核心、拓展至周围60平方公里的虹桥商务区，该区域横跨上海市的长宁、闵行、青浦、嘉定四个行政区，重点发展商业。而且随着长三角地区与“大虹桥”的对接，也将促进虹桥商务区的发展。

“两个中心”获得重要突破

　　8月22日，新华社与上海浦东发展银行、上海银行、上海农村商业银行签署战略合作协议仪式，这标志着上海的国际金融中心建设除在法律法规及金融产品创新层面外，在金融资讯服务方面也取得重要突破。

　　根据战略合作协议，新华社将与上述三家银行在完善金融资讯环境、健全金融资讯市场、提供高端金融资讯服务等方面开展全面战略合作。三家银行将充分运用新华社金融信息平台，指导自身的战略制定、决策管理和业务创新，并将信息及时提供给新华社金融信息平台，提高上海在金融信息生成、加工、传播方面的效率。双方实现资源共享、优势互补，联手打造金融资讯平台，提升上海国际金融中心建设的软实力。

　　国务院关于上海“两个中心”的意见中明确提出“在上海建立我国金融资讯信息服务平台和金融信息服务市场”，指的主要是新华社金融信息平台及其产品“新华08”。在近日上海市委常委会刚刚审议通过的《关于加快上海国际贸易中心建设的意见》当中，也把“支持新华08发展”列为上海国际贸易中心建设八项措施之一。

　　随着上海“两个中心”建设的推进，“新华08”将更及时、更准确、更全面、更有效地向全世界传播上海声音、上海价格和上海指数，并将全世界的金融信息汇集上海，为入驻上海的全球金融机构提供安全、稳定的交易系统，为上海“两个中心”建设提供信息支持。

　　

投资策略

　　迪斯尼+世博

　　随着迪斯尼项目年内落地逐渐明朗，迪斯尼板块再度引发市场关注。我们在5月份发布的题研究报告《倾听消费盛宴的最强音》中认为，迪斯尼与世博会具有相似的行业拉动特点：基础建设投资的短期一次性拉动以及旅游消费行业的持久提升，而且预计未来浦东相关区域土地储备丰富的房地产股将受益于迪斯尼项目带来的土地增值。

　　另外，通过对香港迪斯尼相关行业在资本市场表现的研究，我们建议从三个时间节点上关注迪斯尼主题在资本市场中的演绎：签订协议、主题公园破土动工以及正式开幕，而主题公园破土动工与正式开幕之间的时段是相关个股爆发性上涨的主要阶段。

上海迪斯尼项目是下半年市政府的六大大事之一，随着四季度的临近，对项目签约的预期越发强烈，主题投资演绎的第一个时点渐行渐近。结合世博会主题，我们建议关注如下股票组合。

表 上海世博会与迪斯尼主题投资股票组合





　“大虹桥” 大机遇

　　2009年8月31日，虹桥商务区管委会召开了第一次会议。上海市副市长沈骏担任管委会主任，前百联集团董事长薛全荣担任常务副主任，长宁区区长李耀新和闵行区区长陈靖为副主任。随着虹桥商务区管委会的正式运作，地处虹桥商务区以内的行政区也开始了本区内的规划。据闵行区政府的新闻稿显示，闵行对商务区的规划以总部经济、大型商业、酒店、娱乐、办公等功能为主，引入医疗机构，建设国际文化教育区。

　　如前所述，由于“大虹桥”的建设将对长三角周边区域产生溢出效应，同时周边地区也将带动虹桥商务区的发展。结合虹桥商务区发展商业的思路以及虹桥交通枢纽的带动作用，我们建议重点关注商业旅游和交通运输行业中的投资机会，如百联股份（600631）、上海九百（600838）、友谊股份（600827）、锦江股份（600754）和上海机场（600009）。

　　

重点个股点评

　　锦江股份（600754）：资产重组方案显示，公司以所属星级酒店业务相关资产与公司控股股东锦江酒店集团所属经济型酒店业务相关资产进行置换，同时进行少数股权转让，以避免交叉持股。

　　此次置入的资产包括锦江之星旅馆有限公司71.225%股权、上海锦江国际旅馆投资有限公司80%股权、上海锦江达华宾馆有限公司100%股权。由于此前锦江股份持有锦江之星20%股权，因此交易之后锦江股份将持有锦江之星91.225%股权，锦江之星剩余8.775%股权由管理团队持有。而置出资产为公司所属星级酒店业务相关资产，其中包括锦江国际新亚大酒店、新城饭店、锦江国际酒店管理公司等11项资产。此次交易后，上市公司主业资产将主要包括经济型酒店资产、低星级酒店资产、餐饮与食品资产三大类。

　　交易预案显示，此次置入及购买资产的预估值合计为27.29亿元，上市公司置出资产及公司子公司闵行饭店转让股权的预估值合计为30.7亿元。在确定转让资产价格之后，置入、置出资产的定价差额部分，由欠付方以现金方式支付。锦江股份认为，锦江之星经济型酒店业务经过快速发展，已经具备成为公司主营业务的条件。据介绍，锦江之星旅馆2004年至2008年间，营运酒店数从39家快速增加至240家，营运酒店客房数从5087间快速增加至34050间，年复合增长率分别为57.5%和60.85%。

　　在披露重组方案后，锦江股份A、B股股票已于2009年8月31日复牌。

　　我们的旅游行业分析师认为，从今年前7个月的经营情况看，置入资产所实现的投资收益高于置出资产，且经济型酒店业务未来的增长速度高于置出的星级酒店业务，此次资产重组对上市公司而言偏利好



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