主题：晨讯精选与点评(10月9日)　


9月PMI升至54.3%

新华网消息 据中国物流与采购联合会官方网站消息，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为54.3%，比上月微升0.3个百分点，为去年5月份以来的最高值。本月中国制造业PMI指数呈稳中略升。分项指数中，同上月相比，积压订单指数、产成品库存指数、进口指数、购进价格指数和原材料库存指数下降，其余各指数均上升。其中，新出口订单指数、从业人员指数升幅较大，超过1个百分点；购进价格指数最近10个月首次下降，降幅较大，达到5.1个百分点；其余各项指数变化幅度较小，均在1个百分点以内。

【点评】】这是PMI连续7个月站在50%之上。9月份PMI环比微涨说明国内经济总体上基本平稳，“亮点”继续存在，如新订单指数为56.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年5月份以来连续17个月的最高值；新出口订单指数比上月上升1.2个百分点；从业人员指数升幅较大，较上月超过1个百分点；生活消费品类企业最高，达到将近58%；产成品库存指数为46.0%，比上月回落0.5个百分点；生产指数为58.0%，比上月微升0.1个百分点；购进价格指数为57.5%，比上月回落5.1个百分点，为最近10个月以来首现回落，且回落幅度较大。上述数据说明，9月份PMI指数在较高水平继续提高，中国经济继续回升，而且是伴随着就业和收入较快增长的回升，社会需求回升势头继续巩固，生产活动继续加快，企业微观经营状况得到进一步改善。然而，我们也注意到原材料与能源、中间品和生活消费品类企业继续维持高位，仍在58%以上，这表明购进价格指数回落，并不完全意味着当前物价上涨压力趋向减轻，而是更多地反映出企业由于产成品价格回落利润空间缩小、生产经营压力增加，市场通胀预期增加。综合PMI来看，我们认为，年内经济发展总体形势将呈现继续回升，并可能有所加快基本态势；与此同时，在经济回升过程中政府仍在发挥较大作用，从政府支持的经济增长向企业、居民和市场支持的经济增长的转变尚未完成，经济持续较快增长的基础还不够巩固。（该消息为宏观利好）



中国准备编制“十二五”规划 实现小康社会目标

中新网：日前有消息说，中国已就“十二五”规划编制前期工作进行部署，该规划将深化对一些全局性、战略性重大问题的研究，就解决经济社会发展的突出矛盾和问题提出相应措施。距离中国2020年全面建成小康社会只有两个“五年规划”期了，“十二五”规划编制和执行得如何，对于中国能否如期实现“全面小康社会”目标，至关重要。“十二五”规划涉及的全局性、战略性重大问题一定很多，消息着重关注了三个方面：一是要切实转变经济发展方式。二是要提高企业的创新力。三是要通过改革和制度创新，充分实现改革、发展成果让全体人民分享。

【点评】明年将是“十一五”规划的最后一年，到目前“十二五”规划的前期工作已经陆续展开，预计“十二五”规划将主要围绕全面建设小康社会为中心全面展开，该规划将深化对一些全局性、战略性重大问题的研究，就解决经济社会发展的突出矛盾和问题提出相应措施。在以上消息中主要谈到了转变经济发展方式，提高企业创新能力和提高人们收入水平等重要问题。当前我国经济的发展方式主要依靠投资，我们预计未来将会向消费倾斜。对于提高企业创新能力，我们认为国家在接下来很长一段时间里会鼓励民族自主创新企业的发展。对于提高人们收入水平，我们认为可能会催生广大的农村市场。因此，建议投资者密切关注“十二五”规划的具体事项，或许这将成为今后长期投资的主线。（该消息为宏观利好）



央行副行长易纲：防范包括通胀在内的潜在风险

中新社北京10月4日电：记者四日晚间从中国央行获悉，在当日闭幕的国际货币基金组织国际货币与金融委员会(IMFC)第二十届部长级会议上，中国央行副行长易纲表示，中国将保持宏观经济政策的稳定性和连续性，同时将警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险。易纲指出，全球经济和金融形势整体复苏的基础尚不稳固，主要风险包括贸易和投资保护主义抬头和宏观经济政策不协调。各主要金融市场应加大推进金融改革的力度，加快处理银行有毒资产和补充银行资本，加强金融监管，加强宏观和金融政策的协调和前瞻性。

【点评】金融危机爆发以后，我国政府果断的采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，从目前来看，它对经济的刺激作用效果明显，但是这些措施的采取，是非常时刻的非常手段，它在促进经济发展的同时也会给经济未来的持续发展埋下隐患，其中通货膨胀是主要隐患之一。在近期公布的经济数据中，我们可以发现通货膨胀有所抬头，而且我们预计到今年11月份CPI指数有望转正，这引发了市场对国家宏观经济政策将会收紧的预期。但是目前全球包括我国，经济和金融形势整体复苏的基础尚不稳固，这需要各国在宏观经济政策上保持稳定性和连续性，因此我们认为防范通货膨胀并不代表短时间内国家会在宏观经济政策上有很大的改变，而且我们认为适度的通货膨胀有利于经济的发展和上市公司业绩的好转，建议投资者对此可保持一个乐观的心态。（该消息为宏观中性）



1-8月广东外贸进出口总额下降19.0%

新华网:尽管下半年以来国内宏观经济持续回暖，但外贸进出口形势依然不容乐观。１－８月，广东外贸进出口总额降幅仍然达到19.0%。 统计显示，外资企业、国有企业进出口低迷是拉后广东外贸复苏的主要原因。1-8月，全省外商投资企业进出口额2261.16亿美元，同比下降22.0%，占全省进出口总额的61.7%。其中出口1329.18亿美元，下降20.4%；进口931.99亿美元，下降24.2%。国有企业出口300.37亿美元，进口252.95亿美元，分别下降25.5%和29.5%。

【点评】广东省历来是我国的外贸大省，看国内出口状况首先看广东。今年1-8月份广东省外贸进出口总额下降19.0%，其中出口1329.18亿美元，下降20.4%；进口931.99亿美元，下降24.2%，这表明了尽管我国经济形势已经逐步回暖，但是我国外贸形势依然严峻，而且近期国际贸易保护主义愈演愈烈，因此我国外贸短时间内难以有效恢复。外贸是拉动我国经济发展的“三驾马车”之一，外贸难以恢复将延缓我国经济恢复的进程，因此转变经济增长方式是我国当前，也是未来要走的一段路。（该消息为宏观中性偏空）



十一黄金周实现零售额约5700亿 销售大幅增长

商务部网站：今年“十一”黄金周时逢中秋，双节同庆，消费品市场繁荣兴旺，价格稳定，销售大幅增长。据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700亿元，日均零售额比去年“十一”黄金周增长18%左右。其中促销活动丰富多彩，市场销售大幅增长；家电、金银珠宝、汽车热销，消费升级趋势明显；中秋宴、婚宴挤爆黄金周，餐饮市场红火；文化休闲消费受青睐，消费方式更趋健康；生活必需品市场供应充足，价格总体平稳。

【点评】在金融危机爆发一年以后，我们迎来了史上最长的国庆长假，此前市场对长假期间的零售业能否像以前一样火爆持谨慎态度，从以上消息看，这完全可以打消市场的疑虑。据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700亿元，日均零售额比去年“十一”黄金周增长18%左右。这样的数据在金融危机的大背景下实属难得，它反映了我国经济目前已经走出低谷，迈向了快速复苏，同时人们的消费信心和消费水平得到了有效的恢复，而且这也说明了我国经济复苏的根基逐步稳固。（该消息为宏观与消费类上市公司利好）



美对中国无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查

新华网华盛顿10月7日电：美国商务部7日宣布对从中国进口的无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查。此举可能导致美国对此类产品设置新关税。美国商务部说，这项调查是应美国钢铁公司、V＆MStar公司、TMKIPSCO公司以及美国钢铁工人联合会的要求发起的。美方公司要求对从中国进口的无缝钢管施以98.37%的反倾销税，并对中国政府的补贴征收额外的反补贴税。

【点评】在国际上，以美国为代表的贸易保护主义行为近期逐渐增多，特别是特保案后，针对中国的各项反倾销调查愈来愈多，10月6日，欧盟裁定中国输欧无缝钢管对欧盟产业构成损害威胁，决定征收17.7%至39.2%的最终反倾销税，7日美国就接踵而至。在世界经济处于脆弱复苏的关键时期，这不但影响到中国钢铁企业出口，也势必影响世界经济的复苏进程，更不利于中美经贸关系的良性发展。如果中国因此展开反击，那么对任何一方都不利，建议投资者密切事件动向，回避可能出现的非系统性风险。（该消息为行业利空）



个人买卖股票等金融商品免征营业税

上海证券报：财政部和国税总局近日联合发布了《关于个人金融商品买卖等营业税若干免税政策的通知》，明确了个人从事外汇等金融商品买卖、个人无偿赠与不动产等相关营业税优惠政策。根据通知，两部门将对个人（包括个体工商户及其他个人）从事外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品买卖业务取得的收入暂免征收营业税。据悉，本通知自2009年1月1日起执行。此前已征、多征税款从纳税人以后的应纳税额中抵减或予以退税。

【点评】国务院于去年11月份出台了《中华人民共和国营业税暂行条例》，原定从今年1月1日起对买卖外汇、证券及期货等金融商品的利润征收营业税。但由于全球金融危机仍在深刻影响我国经济，我国股市也经历了去年的大幅下挫，若此时再对个人征收营业税，将不利于A股市场稳定与经济发展。因此，这一政策的出台不仅有利于股市，也对经济的企稳回升有帮助，对于A股市场来说属于利好消息，但毕竟额度有限，对A股市场真正起到的作用有多大，还有待进一步观察。（该消息为市场中性偏好）



楼市：长假期间略显“秋凉”

上海证券报：今年的“十一”长假楼市没有出现预期中的火热情况。业内认为，前期房价的过快上涨是导致旺季不旺的直接原因。此次“十一”长假，上海、深圳、苏州、成都等一二线城市都按“惯例”举办了房展会，不过表现冷热不均。为期4天的上海假日楼市房展会共220个楼盘参展，意向预订1379套，高于去年同期的821套和今年“五一”房展的1103套。但房展会遇冷的也不少，为期5天的深圳秋季房地产交易会，仅60个楼盘参展，新房成交共计506套，远低于今年春交会的991套。又如为期4天的武汉秋交会，观展人数约4.2万人，意向成交(含二手房)857套，意向成交金额4.52亿元，均为近年来新低。需要指出的是，长假里的楼市实际成交情况也像在“放假”。如上海“网上房地产”交易数据显示10月5-7日，新房成交量日均500多套，低于9月的日均800多套；北京10月1-6日商品住宅期房成交仅472套，为3年来同期最低；广州10月1-6日一手住宅网签704套，远低于国庆前一周的1644套。

【点评】年初以来，我国楼市价格与成交量均出现了大幅度上扬，但是市场似乎并不支持这种大幅上扬，在维持一段时间的价涨量跌之后，9月份很多大城市终于出现了价量齐跌。以上消息中表明，在历来比较火爆的国庆长假期间，我国楼市没有出现预期中的火爆情况，这或许意味着我国楼市的一个阶段性顶部已经形成。对于这种现象的产生，很多分析人士把原因归于去年房屋开工面积少，从而使今年房屋供应不足所致。但我们认为不然，我们认为房屋需求不足才是主要原因，今年以来房屋价格大幅提升，这导致了购房需求的减少，另外很多人对2007年高价买房的案例记忆犹新，这更加导致了观望气氛的浓厚。因此我们认为此次楼市“旺市不旺”有其必然性，而且将持续一段时间。（此消息地产行业中性偏空）



周四道指涨61点 纳指涨13点

因上周首次申请失业救济人数降幅高于预期以及美国铝业业绩好于预期，美股周四收高。此外，美元疲软也刺激资源股走强。道琼斯工业平均指数上涨了61.29点，至9786.87点，涨幅为0.63%；纳斯达克综合指数上涨了13.60点，至2123.93点，涨幅为0.64%；标准普尔500指数上涨了7.90点，至1065.48点，涨幅为0.75%。美元指数下跌了0.6%，CRB商品期货指数上涨了2.1%。黄金期货上涨了1.1%，至每盎司1056.2美元，盘中创下1062.70美元的历史新高。原油期货上涨了3.0%，至每桶71.68美元。

【点评】整体看，十一A股长假期间，以美股为代表的周边市场走势是先抑后扬，9月29日道琼斯工业平均指数收在9742.20点，10月8日收在9786.87点，也就是说美股在A股市场休市期间上涨了近45个点。与此同时，因美元的连续下挫，大宗商品价格走高，黄金价格连创历史新高，原油价格也是先抑后扬，期间上涨了近5美元/桶。A股长假休市期间美股的平稳，对A股市场今日开市有利，能给市场带来一定的支撑作用，但A股市场终究如何运行，还是要看A股自身运行规律。



[B]由于长假的累积，使得对今日市场走势造成影响的消息比较多，但整体而言利好多于利空。在宏观方面，“9月份中国制造业采购经理指数为54.3%”、“商务活动指数近60% 中国非制造业经济总体上升”、“中国经济四季度强劲复苏 全年保增长8%几无悬念”、“中国经济处向好“拐点” 三大数据印证快步复苏”等消息继续证明了我国经济处于稳步、快速复苏的状态；同时“十一黄金周实现零售额约5700亿销售大幅增长”表明了我国消费者信心已经恢复，经济具有持续增长的动力；另外，“谢旭人：维持积极财政和适度宽松货币政策”这一消息，在国内经济已经快速复苏和澳央行加息的背景下，打消了市场对我国宏观经济政策是否发生改变的疑虑。在市场方面，“保险资金开闸进入楼市，利好效应尚需观察”、“1至7月中国原油表观消费量同比增长1.8%”、“个人买卖股票等金融商品免征营业税”对市场也起到了提振作用，特别是国庆期间国外股市与国际大宗商品价格的大幅上扬或将直接对我国A股市场今日的走势形成利好支撑。但是今日市场消息中也有部分利空，如“刘明康：9月新增贷款为3000-4000亿”，这低于市场前期预期；又如“美对中国无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查”、“1-8月广东外贸进出口总额下降19.0%”表明我国外贸形势将会更为严峻；另外，“楼市：长假期间略显秋凉”将会对地产板块走势起到制约作用。因此，从消息面来看今日市场的走势尚不确定，但出现开市“红盘”的可能性比较大。[/B]

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