主题：万科A：销售超越市场平均水平



　　联合证券分析师发布报告预计，万科2009、2010年EPS分别为0.52元和0.60元。虽然市场整体处于降温过程中，但公司出色的周期管理能力有助于其在行业调整过程中提高市场占有率，维持“增持”评级。

　　公司披露9月份销售数据：销售面积53.7万平方米，销售金额54.6亿元，环比8月分别增长8%和13%；销售均价10168元/平方米，环比8月上涨4%。公司前三季度累计销售面积510.3万平方米，销售金额461.5亿元，分别比去年同期增长27%和30%。由于房价高企和供应偏紧，9月份多数城市房屋成交量出现了环比下滑。不过公司的品牌优势和出色的产品设计能力仍持续得到市场认可，公司项目销售情况要明显好于市场平均水平。

　　略微谨慎的拿地策略使得公司近两年的新增项目比重开始向二线城市倾斜，这也在销售业绩上开始显现。下半年公司在二线城市项目的销售贡献比重出现了明显上升。9月份公司加大了一线城市的拿地力度，在北京、广州和杭州等地均有所斩获。支持公司在竞争激烈的一线城市拿地的理由，除了客观上需要补充一线城市资源外，销售回款的顺畅所带来的资金充沛也是重要因素，此外超百亿的募集资金计划也增强了公司拿地的信心。



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