主题：今日市况:三大因素力推大盘 中金透露超预期股票

今日市场消息面：中国证监会主席尚福林10月17日宣布，经国务院同意，证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，并将于10月23日举行开板仪式。
　　证监会副主席刘新华17日在中国国际资本论坛暨西部融资洽谈会上表示，资本市场已成为西部经济发展的重要力量，尤其是去年汶川大地震以及国际金融危机蔓延以来，资本市场对西部经济支持力度逐步加大，共为符合条件的龙头企业、特色企业融资近850亿元，为西部地区有效应对外部挑战提供了支持。
　　中国证监会主席尚福林17日在京表示，经国务院同意，证监会已经批准深交所设立创业板，并于23日举行开板仪式。他指出，应在认真汲取国际创业板市场发展的经验、教训的同时，从我国市场发展的阶段性特征出发推进创业板市场建设，并充分认知创业板的特点和风险，促进创业板平稳推出和可持续发展。
　　记者从部分拟创业板上市公司获悉，在递交上市申请前6个月内通过受让股份成为股东的投资者除了遵守一年的限售规定外，次年最多也只能出售50％的股份，这一要求远高于深交所创业板股票上市规则的规定。
　　10月A股的开门红，激发了市场对四季度行情的期待。而从近期券商对当前国内固定资产投资增速、出口数据、信贷数据以及GDP增速的判断情况来看，国内经济已踏上持续回升的快车道。虽然机构对于全球经济复苏的速度还存有分歧，但对经济总体向上的走势判断还是基本趋于一致的。反映到市场上，券商普遍认为四季度A股将震荡上行，上证指数合理价值中枢在3100点到3300点。
　　 周一沪深两市早盘基本平开、随后持续冲高。受周五美股收低的影响，上证指数今日低开，随后地产、保险、有色带动两市股指震荡上行，沪指向60日均线进发。午后沪指在房地产的带领下，加速上扬冲击60日均线。通过分类账户监测，主力资金同样在加速流入，其中超级资金净流入22.6亿元，相比早盘明显增大，同比上一个交易日更是明显，只要主力不撤退，指数成功站上3000点、突破60日均线想比前两次的冲击将更加容易。
　　盘口上，早盘冠军房地产午后仍以4.47%的涨幅位居板块涨幅首位，上涨加速的同时，主力资金也加速跟进，净流入达8.507亿元，5日主力净买更是达到22.41亿元。该板块曾一度面临金九银十、预期落空的低潮，今日由于前三季度乐观的销售数据，以及市场对该板块未来一两年年业绩增长的预期。当然，最重要的就是人民币升值的利好刺激，使主力资金源源不断流入主流地产股，从而有力地牵引着大盘弹升。钢铁板块的回暖是另一大亮点。世界钢铁协会认为全球钢铁需求已经走出谷底，尤其是中国的钢铁需求将增加18.8%达到5.26亿吨，有效地刺激了钢铁、煤炭、有色金属等其他资源性板块的探底回升，当让，利好刺激的同时，主力充分跟进，早在10月13日就开始介入，到现在已经连续5个交易呈净流入态势，5日净流入为9.07亿元，今日净流入为3.45亿元，上涨3.03%。有色金属今日净流入3.17亿元，主力资金净流入3.18亿元。第三大亮点是银行板块，自从汇金公司宣布增持三大行以来，该板块几乎所有个股均强势拉升，虽然中途有个别交易日有所停滞，但股价均处在良好的上升通道当中，尤其是9月份新增信贷达5167亿元，远远超过市场预期，再次给银行板块注入了强劲的上行动力。板块今日上涨0.71%，主力资金净流入2.63亿元。早盘铁路运输、通信服务、商业百货等板块小幅下跌，到了午后开盘，已经全部翻红，上证个股绿盘的只有不到100家，呈普涨格局。
　　综合盘口和资金流，充分说明大盘在第三次冲击3000点关键点位时，已经和前两次冲击有明显的区别，首先是主力资金的早早布局和持续介入，其次是市场信心的恢复，量能逐步跟进，第三是各方面消息多头明显大占上风。操作上可重点关注那些主力已经开始布局，但股价没有拉抬的个股，后市空间较大；另一点事结合三季度业绩报，寻找业绩向好而资金有在持续介入的个股。唯一要注意的是均线的风险。


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　中原证券：3000点不是本轮行情的终点
　　中原证券10月19日发布投资报告，认为3000点不是本轮行情的终点。
　　中原证券指出，在充分消化了诸多利空因素之后，预计A股市场继续反弹的概率较大。但3000点上方的压力依然存在，后市若要继续上涨，则需要更多超出市场预期的利好政策以及相应的宏观数据支持。由于当前市场关注的焦点依然集中在创业板上面，而10月份又面临巨额的解禁压力，上市公司三季度业绩报告已陆续登场，因此中原证券预计A股可能继续保持震荡小幅上扬的格局。创业板即将正式开盘，其股价定位将对于A股市场的估值水平产生较大的影响。
　　中原证券预计后市上证综指再度冲击3000点整数关口的可能性较大。考虑到未来宏观政策仍将保持适当宽松，上市公司3季度业绩预期可能会出现超市场预期的情况，同时目前A股的估值水平较为合理，股指再度大幅下跌的空间已不大，建议投资者可逢低关注基本面比较确定、近期跌幅较大的蓝筹股超跌反弹的投资机会，主要关注银行、地产、保险、券商以及有色金属等大类品种。另外建议继续关注商贸零售、食品饮料、医药、电力等防御类品种的阶段性投资机会。随着创业板进程的不断推进，相关板块与个股的投资机会依然值得继续关注。

　东北证券：等待业绩复苏　3000点或成新平衡点
　　在业绩基本面单轮驱动下，四季度维持区间震荡将是大概率事件。未来指数可能的运行区间是2700-3200点，9月底，上证指数已经完成一次下探2700点的过程，在三季报公布期间，大盘有望围绕3000点附近振荡整理。
　　【本周A股投资策略】：等待业绩改善，大盘维持盘整
　　市场运行逻辑：经济持续回暖，资金仍在观望
　　从已经公布的9月份数据显示，经济复苏的底部已经探明，经济主体的信心开始回升。对于股市而言，目前经济复苏和上市公司的业绩能否改善显得更加关键，节后上证指数跳空大涨之后重新进入盘整格局，表明市场观望等待的气氛较重。
　　就信贷数据而言，越来越越多的证据表明今年全年新增信贷规模大概9.5-10万亿左右，未来几个月月均投放规模在3000-4000亿。9月新增信贷规模达到5167亿元，信贷相对较高增长，进一步消除了投资者对宏观经济政策转向的预期，同时表明了中央决策的经济刺激政策的持续性。
　　季度经济数据将于本周出炉，三季度宏观数据有望进一步向好。9月份中国制造业PMI稳中略升，PMI比8月上升0.3个百分点，达54.3%。PMI的稳定回升表明我国的制造业将持续复苏，新订单指数回升力度强劲，四季度出口仍有望较快回升。从9月份的PMI数据看，中国经济回升的广度和深度在扩大，可持续性增强，这将进一步改善我国股市的基本面。
　　上周统计局公布，三季度全国企业景气指数为124.4，比二季度回升8.5点。三季度企业家信心指数回升至120.1，比二季度提高9.9点。从历史数据来看，企业景气指数和企业家信心指数与GDP增速的走势比较一致。企业景气指数连续第二个季度反弹，企业家信心指数连续第三个季度反弹，预示着国内经济将持续回暖。
　　从央行公布的金融数据显示，7、8月份市场期待的储蓄资金并未成为股市流动性的接力棒。9月金融数据的一个特点是存款大幅增加，尤其是居民部门存款，一改7、8月连续减少之势，环比大增亿元。从M2的构成可知，其他存款在二季度减少了6329亿元，而保证金恰恰是其他存款的重要构成部分。其合理的解释是股市在8月大跌超过20%，赚钱效应的消失，导致居民资金大举撤离股市、赎回基金引发了9月存款的攀升。本来还寄望存款的活期化为股市注入新的动力，目前看来储蓄资金处于继续观望的状态。
　　本周策略观点：等待业绩复苏，3000点或将成为新的平衡点
　　最近2周是三季报集中公布阶段，市场期待即将披露的上市公司三季报将会确认企业业绩的复苏态势。我们认为三季报将扭转半年报业绩同比大幅下降的局面，可比上市公司前3季度业绩同比增速有望和去年持平，这将为A股市场提供估值上的支撑。
　　基于对四季度业绩同比有望大幅增长的判断，市场继续调整的空间已经比较有限，今年良好的业绩表现将支撑市场调整后的底部区域。在业绩基本面单轮驱动下，四季度维持区间震荡将是大概率事件。未来指数可能的运行区间是2700-3200点，9月底，上证指数已经完成一次下探2700点的过程，在三季报公布期间，大盘有望围绕3000点附近振荡整理。
　　【本周选股思路】：关注估值优势，兼顾主题投资
　　10月15日前，市场已经对三季报预增行业有了一次预热。我们认为未来行情的主要驱动因素仍然是围绕业绩增长，因此估值优势是四季度重要的选股策略。从重点行业估值来看，目前是公路、银行、煤炭、石油、铁路运输、通信距各行业历史估值底端较近，估值优势较为明显。另外，在美联储上调基准利率之前，美元指数仍将低位运行，受益于通胀预期的资源型行业包括：煤炭、有色等将继续受到资金的青睐。
　　在关注估值优势行业机会的同时，我们认为四季度存在较多的主题投资机会。上周上海市金融国资国企改革发展领导小组亮相，上海国际集团、中国太保、海通证券等多家上海地方金融国企提出了完整的战略规划。中国太保将逐步扩大投资领域，海通证券也将加快产品创新步伐。上海本地股有望在世博年前进行热身。
　　行业方面，电价新机制未来将试点竞价上网、核定输配电价以及销售电价与上网价联动，这一重大举措将大大接近电力改革的目标，如果理想的话，可以解决煤电矛盾，给相关的电网、电力企业带来稳定的盈利预期。
　　【投资组合】
　　创业板将在本月末开锣，市场普遍关注创业板高市盈率的同时，具有估值优势的行业将更具吸引力，基于关注估值优势，兼顾主题投资的思路，本周重点关注股票：靖远煤电、粤电力、申能股份、西部矿业、海通证券、陆家嘴、中华企业。

　中金公司：业绩趋势确定和反应中国自身内需的周期性板块有望在近期超出大盘
　　股指在周五早间受到石化双雄带动冲高，但在3000点上方再度回落，全日呈现震荡调整走势，午后大盘曾有出现急挫，沪指顺利回补周三的跳空缺口2937点后沽压明显减弱并在尾市出现大幅反弹，终盘沪指报收2976.63/-0.11%。
　　后市研判：
　　公司的盈利情况及美国今年圣诞节消费将在今后几个星期内成为市场关注的重点。和上周一样，未来几周都是公司盈利公布的密集期。可以预料，股市的走向也必将在短期内被公司的盈利情况所左右。如我们以前所说，公司的盈利好坏，将决定经济复苏的推动力是否能够从政府主导转移到实体经济主导上去，即是否能够从流动性主导转移到基本面主导上去。我们维持以前的观点，全球经济的复苏和美元疲软帮助美国出口增加、美国大型企业的海外利润上升等因素都可能会使得多数企业第三季度的盈利超预期。
　　投资者在资金充裕的情况下，在股市每次下跌的时候买入股票，参与经济整体复苏带来的交易机会，并从中获利。同时，美国今年圣诞节消费将在今后几个星期里成为市场关注重点，我们认为美国今年圣诞节消费有好于悲观预期的可能，并由此成为推动股票市场上升的动力。
　　本周公布的一系列宏观数据有望进一步验证中国经济复苏的确定性，国际热钱流入及国内存款活期化的趋势有利于资产价格，维持市场将震荡向上的判断。九月份两项关键的基本面数据，房地产销售和外贸，双双超出市场预期，结合九月份较好的汽车销售数据，基本面呈现"内需改善、外需反弹"的局面。本周将公布固定资产投资、工业增加值等宏观数据，从已经公布的房地产开工、发电量以及进出口数据来看，这些将公布的宏观数据依然有望支持"基本面依然稳健"的结论。总体上，8、9月份两个月的宏观经济数据使得市场对经济复苏持续性的信心明显加强。我们亦注意到国内流动性环境进一步呈现有利于资产价格的趋势。3季度外汇储备大增，剔除投资收益和汇兑损益，不可被解释的短期资本流入超过500亿美元。
　　中国经济基本面鹤立鸡群，加之投资者的风险偏好更青睐新兴市场，人民币升值压力增加，都使得中国将面临资金流入压力，增大资产泡沫的风险。另一方面，即便4季度和明年国内信贷增速下降，贸易顺差、外商投资以及热钱流入带来的外汇占款的增长也将会形成一定的替代，总体流动性可能比市场预期的更为宽松。另外，9月份M1首次金叉M2显示国内存款活期化及货币乘数上升的趋势。
　　结合基本面和流动性的因素来看，我们维持市场将震荡向上的判断。板块方面，业绩趋势确定和反应中国自身内需的周期性板块有望在近期超出大盘。除了我们前期持续推荐的部分中游板块，包括机械、汽车及零部件、家电等之外，体现房地产及投资依然强劲的内需中的周期性板块，包括房地产、煤炭等也有望超出大盘；随着通胀趋势的逐步确立，金融股中的保险行业基本面随利率周期改善的趋势逐步明朗。消息面方面，23日证监会举行创业板开板仪式之后，深交所将于30日举行创业板开市仪式，首批28家创业板公司将集中上市，如果市场表现热烈，可能对券商及创投概念股带来短期支持。(中金公司)