主题：齐鲁证券：维持万科A“推荐”评级

齐鲁证券认为，万科A项目储备速度加快，未来业绩稳定可期，维持对公司的“推荐”评级。

齐鲁证券10月26日研究报告中指出，报告期内，万科A(000002)董事会通过了关于公开增发A股股票的决议，体现了公司进一步加快项目开发，补充项目资源的决心。此次增发有望进一步提高公司的资金实力和经营灵活性，对于推动公司的持续发展将起到积极的作用。项目储备是未来价值增长的源泉。1-9月份公司新增项目共30个，而仅报告期内，公司新增项目就达15个，显然在第三 (193)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码季度，公司加快了项目储备速度，项目规划建筑面积合计约411.1万平方米，按万科权益计算的建筑面积合计约284.4万平方米，平均土地成本约2,686元/平方米。

估值和投资建议：若按此次增发8%股本摊薄后，总股本118.7 亿后计算，我们预计公司09年、10年和11年每股收益分别为0.52元、0.68元和0.79元，截止上一交易日12.47元的收盘价，对应的P/E分别为23倍、18倍和16倍，均低于行业中值和行业均值，且低于其他一线地产股估值水平，同时考虑到未来业绩保障性强，维持对公司的“推荐”评级。


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