主题：谢国忠:奥巴马访华 对冲基金押注人民币升值

《财经点对点》，凤凰卫视10月25日《财经点对点》，节目播出“谢国忠：以购买力衡量 人民币汇率并不低”，以下为文字实录：

　　曾瀞漪：现在还是要回头看，就是人民币汇率的问题，即便它不是短期之内，你已经讲过现在对于中国来说，人民币的升跌不是现在考虑的问题，而是要通盘考虑人民币汇率的行程机制，现在要怎么考虑这个问题？应该要怎么做呢？

另外一个指标就是房租回报率，这是看你资产的价格是靠收入支持的，还是靠升值预期支持的，升值预期越大，你对房租的回报要求越低。第三个指标就是看生产的量有多大，新房子生产量跟GDP的比例。还有就是看房价和收入的比例，从这几个方面来看，中国的指标都非常高。

一个虽然说中国房地产历史很短，但其实中国居住房地产存量已经远远超过两倍的GDP，所以这个事情上再怎么算也是一个不低的数字。

从房租回报率来看3%，我看到是很普遍，有很多房子空着也没有参加这个市场，因为中国的房子主要是公寓房，它有折旧的，所以3%是很低的，这个我觉得也是一个很高的数字。

另外中国生产的量，房地产投资是远远超过10个百分点的GDP，开发商的投入，这个在世界上来说，在城市化当中高速增长情况下也是很高的。

还有第四个个人收入跟房子的平均价格，好像很多城市都是20倍左右的，我觉得这也是不可持续的，你再怎么看中国的房地产，可能都是一个泡沫，所以这只是我们担心的一件事。




　　凤凰卫视10月25日《财经点对点》，节目播出“谢国忠：四项指标衡量中国楼市已现泡沫”以下为文字实录：

曾瀞漪：对于房地产的投资，我们看到最近的数据显示，前三季度房地产的开发投资，增长由30%点多，这个数字非常高的，它也成为这次整个投资当中最重要的增长动力。

你刚刚提到说房地产的泡沫，到底这个泡沫有多大？是令人担心到什么样的地步？还是说只是一个感觉而已，它到底是一个什么情况？

谢国忠：一般看房地产的泡沫有几种指标，一个是房地产的价值跟GDP的比例，个人来看就是我的房子跟我收入的比例一个道理。在美国历史上平均是一倍，这次泡沫最高点是1.7倍。在日本现在差不多也是1.5倍左右，它最高时候是4倍，泡沫最大的时候，这是一个指标。

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　如果你是想要打击升的压力，我昨天和一帮对冲基金在讲课，每个人都说人民币要涨了，现在人民币现金交易市场已经炒起来了，这些人都是中国人民币一定要升的，就跟我说一定要升的，奥巴马马上到中国去了，肯定要有压力的，这个预期在外面炒。但这种你要打压，人民币预期很简单，中国的核心问题就是房地产的问题，你房地产投资一控制之后，预期全变了。因为房地产是把蛋糕虚拟做大最快的地方，它盘子大，银行的钱倒出来的话，好像昼夜之间就把蛋糕做的很大，大家都暴富了，其他地方没有这个条件，所以这个最核心的问题就是房地产的问题，在中国你只要把房地产控制住了，来炒人民币的人也会变少的。

曾瀞漪：所以其他并不担心，就是房地产核心。

谢国忠：中国经济最核心的问题就是房地产的问题。



谢国忠：四项指标衡量中国楼市已现泡沫

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　　谢国忠：中国不谈总体基金的问题，先谈人民币是不是过低了。看人民币汇率过低是看一个价值，就是说购买率；另外看短线的供求关系。(天天 音对)的价格是短线的供求关系，它有对冲基金，也有出口，各方面预期对汇率短期的波动很大。

长期来说它是购买的价值，从购买的价值来看中国的汇率不低的，从房价来说，上海的房价不比伦敦、纽约低。在国内一般饭店吃饭，酒店的价格不比人家低。我看我们厂商制造成本也不比人家低，中国十年前什么都便宜，中国现在已经不是这样了。所以从这个上面来说，人民币汇率并不低的。但是因为美金放了那么多，所以显得其他汇率都得要升，这是有一个流通在推，所以今天人民币放开了，人民币会涨的，因为流通推的。但是从长远来说，人民币今天的价格不低，所以我觉得这个是对中国领导人来说，应该考虑的一件事。

中国的出口商现在是非常困难的，虽然这三个月订单上来，订单上来也不知道是靠得住靠不住，现在活下来日子好过一点，因为死掉的不回来，活着的订单就多一点了，好像显得又忙起来了。但这个订单多是因为存货周期引起来的，还是因为大家对西方圣诞消费预期比较好呢？到明年怎么样，明年一季度怎么样，现在都说不准。但是我自己个人的看法出口还是很说不准的，但这个恢复还是靠不住的，所以在这种情况下，对汇率贬和升是要慎重考虑。

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