主题：皖通高速：收入稳定增长可期

高速公路股普遍业绩优良、分红稳定、具有可持续成长性和扩张能力，受宏观调控影响较小，是较好的防御性品种。皖通高速(600012)是安徽省唯一一家公路类上市公司。旗下拥有数条收费公路，均是国内交通的主干线和主枢纽中的重要部分。二级市场上，该股近两周来维持横盘振荡整固格局，后市有望震荡上行，值得投资者中线关注。

　　
　　 坐拥优质公路资产

　　
　　 公司是安徽省唯一一家公路类上市公司，管理经验比较成熟。公司旗下拥有数条高速公路。截止07年末，运营的收费公路项目共有6个,其中高速公路项目5个，国道项目1个，分别是合宁高速公路、205国道天长段新线、连霍公路安徽段全部收益、宣广高速55.47%的股权和高界高速公路51%股权。上述公路均为我国公路交通主干线和主枢纽中的重要部分，其保有的车流量和收费有望保持稳定增长。

　　
　　 公司在安徽省内兴建、改建或扩建一级及一级以上收费公路时，将可享受财政优惠政策。省政府等主管部门在政策方面给予公司大力支持。在税收方面，国家自2005年6月1日起，对高速公路车辆通行费收入统一由5%减按3%的税率征收营业税。另公司实行的新的收费价格和计重收费提高了公司整体的收费标准，根据公司主要路段的车型结构初步估算，调价因素对公司主营收入有较大的推动作用，而计重收费对收入的短期刺激则更大。

　　
　　 获得机构投资者认同

　　
　　 公司在股改时向公司全体非流通股股东承诺，自股改方案实施之日起3年内最低减持价不低于8.28元/股，而最新收盘价为6.52 元。此外，还承诺公司股改完成后的连续三年现金分红比例不低于当期实现可供投资者分配利润的60%，并建议公司董事会制定包括股权激励在内的长期激励计划。

　　
　　 公司2007年年报披露显示，十大流通股东中机构合计持仓21740万股，占总流通股的46.67%。其中，社保基金108组合、102组合、106组合分别持仓950万股、600万股、500万股，QFII巴黎银行持有519万股。可见，公司凭借业绩优良、分红稳定、具有可持续成长和扩张能力，获得众多机构投资者认同。

　　
　　 二级市场走势上，该股近两周来维持横盘震荡整固格局，随着阶段性底部的不断抬升，做空风险得到一定程度的释放。作为优质的防御性品种，该股后市有望随大盘反弹而震荡上扬，投资者可中线关注。


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