主题：中国平安“三驾马车”齐驱尚需时日

10月28日，中国平安（601318.SH/02318.HK）执行董事总经理张子欣在上海出席开放日活动时表示，中国平安收购深发展以及与新加坡大华银行合资成立基金公司等事宜尚在正常审批程序中，公司将尽力配合监管方面的要求。



　　除发展传统保险业务外，中国平安已将自己定位为综合金融服务集团，实现“保险、银行、投资三条腿走路”，但目前银行业务利润在集团占比仅为10%至15%。兴业银行分析师田辉认为，收购深发展股权将使中国平安银行业占比迅速增加，银行渠道发挥更大作用的关键。

　　中国平安10月27日公布的三季报显示，截至2009年9月底，平安银行总资产为2078.19亿元，较2008年末增加了42.3%；存、贷款余额则较2008年底分别上升35.3%和48.0%，高于行业平均水平。同时，其不良贷款率从二季度末的0.46%持续下降至0.44%，显示其信贷风险防范较好。

　　作为市场的后来者，平安银行的销售模式主要是依靠原有保险客户进行“交叉销售”，发展零售业务，目前银行业务已覆盖集团客户的16%。其信用卡业务作为主要的交叉销售工具，目前正处于上升期。截至三季度末，平安银行信用卡累计流通卡量突破280万张，其中新发卡的56.8%来自交叉销售。

　　但在信用卡规模迅速扩张的同时，短期利润也受到影响。目前平安银行在集团资产占比约为20%，贡献的利润则仅有10%至15%，远未达到与保险、投资“三足鼎立”的目标。平安银行副行长陈伟指出，信用卡的盈利模式是高投入、高回报，一般前五年都无法盈利，而且发展越快，亏损越大，实现盈利的时间也越晚。“目前银行为集团贡献的利润占比小于资产，其中一部分就是被信用卡这个‘吃钱大户’给拖累的。”

　　平安银行行长理查德•杰克逊表示，零售客户和中小企业（SME）在未来20年拥有巨大的发展潜力，平安银行长期的着眼点也正在于此。而在公司业务方面，公司则更倾向于按照传统方式增长，平衡资产配置。他透露，目前除中小企业外，公司业务占银行资产负债表的比重约为60%。

　　另外，平安银行于三季度推出“平安一账通”服务，兴业证券分析师田辉指出，这一业务的发展将进一步发挥公司综合金融优势。东海证券分析师陶正傲则认为，“一账通”对提升公司的服务能力与品质以及挖掘客户的经济价值方面还有很长的路要走。

　　尽管如此，各家券商仍普遍给予中国平安“增持”和“推荐”评级，对其2009年全年盈利预测则在每股收益1.3元左右。前三季度中国平安实现每股收益0.94元。

　　2008年6月，中国平安宣布将与新加坡第二大银行大华银行合资成立基金公司，由中国平安旗下的平安证券持股75%，大华银行持有另外25%。若顺利获批，中国平安将成为中国首家间接控股基金公司的保险公司，并拥有全业务牌照。


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