主题：三大航空公司的套保浮盈估计让国资委尴尬不已

10月27日，国内三大航空集团南方航空（600029）、中国国航（601111）和ST东航（600115）同时公布三季报，其中南方航空7-9月净利润2.84亿元，比去年同期增长134.22％；1-9月净利润3.22亿元；国航7-9月净利润8.85亿元，比去年同期增长144.90％，1-9月净利润38.1亿元；ST东航净利润2315.6万，比上年同期增长100.99％，1-9月净利润11.97亿元。

　　表面看来，三大航空公司三季报以及前三季度的利润都比去年同期大幅增长，但实际上却主要借助于燃油套保的浮盈和政府扶持。如东方航空就公布在7-9月燃油套期公允价值变动净收益约1.54亿元，高于其归属于上市公司股东的净利润，而南方航空公布1-9月获得的政府补贴就达15.66亿元，中国国航7-9月份的燃油套期公允价值变动净收益5.54亿元。

　　而在今年8月份，国务院国资委曾给6家大型外资银行和投行发出了相关法律函件，函件称国资委下属部分央企，将对此前与外资投行签订的大宗商品挂钩产品，保留不付款的权利。这意味着央企有可能单方面中止这些带来浮亏的相关衍生品合同。现在麻烦来了：原先输钱可以不认账，现在赢钱了，是不是也不认账？如果认账，非要拿赢的钱不可，对方却不认账呢？这次金融衍生品的意外浮盈彰显出中国经济法治环境的短缺，估计也让国资委非常尴尬。


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