主题：湘佳股份：冰鲜时代，渠道领跑


中信证券指出，湘佳股份是黄羽鸡全产业链公司，主营冰鲜禽产品，通过商超直营模式直达C端消费者。冰鲜替代活禽趋势明确，行业壁垒高增速快，公司身处好赛道，竞争对手少，高毛利可持续。公司商超渠道优势领先，短期成长来源是商超店铺数量增加和同店收入的增长。中长期团购渠道、电商渠道的拓展将为公司提供更持久的增长动力。预计公司2020~2022年EPS分别为2.97/3.83/4.80元，参考可比公司估值给予2021年40倍PE，对应目标价153元，首次覆盖给予“买入”评级。

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