主题：晨鸣纸业：业绩符合预期 盈利恢复同期水平


　　公司新项目陆续筹建。湛江晨鸣浆纸及寿光美伦纸业的纸机生产线陆续签订设备订购协议并预付款项，这也成为公司当期在建工程大幅增长200.60%的主要原因。

　　维持“增持”。公司大规模新增产能释放将在2011年，2010年业绩增长除了依赖于较09年整体盈利水平的恢复外，还将借助现有纸机产能的充分利用及浆线盈利提高，我们预计09-10年的EPS分别为0.38和0.47元，目前股价对应的09-10年动态PE为19和16倍，PB为1.2倍，PB估值处于较低水平，维持“增持”。



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