主题：冠农股份“狂牛”背后

如果将盐湖钾肥（000792.SZ）的走势和股指的走势放到一起进行对比的话，可能会成为一组对称图形。因为在股指连创新低之际，盐湖钾肥仍一直行进于上升通道中，并屡创新高。仅观察今年以来走势，沪综指累计跌幅超过40%，深成指累计跌幅也接近40%，而同期，盐湖钾肥累计最大涨幅却接近40%。在今日最新公布的一季报中，盐湖钾肥每股收益0.32元，同比增长33.33%；净利润2.49亿元，同比增长37.17%；每股净资产3.4529元。

　　无独有偶，如果按照复权价计算，同具钾肥概念的 冠农股份（600251.SH）也在上周五继续创出历史新高，其今年以来股价更是翻了1.38倍。

　　盐湖钾肥上周五收盘于97.30元，盘中最高触及104.50元高位，但这并不是盐湖钾肥的历史最高价。它的最高价创造于前一交易日即上周四，当日盐湖钾肥上摸107.69元的历史新高，但收盘也未站稳百元之上。冠农股份上周五则收于78.62元，再度逆势上涨了7.05%，其复权后价格已经超过200元。

　　对2008年业绩将继续高速增长的预期，是很多研究员认为支撑盐湖钾肥股价走强的主要原因。 国泰君安(行情 股吧)在盐湖钾肥公布2007年年报后指出，未来两年，公司将继续受益于钾肥价格上涨和产能继续增加，业绩增长有保证。相比于2007年，2008年国际市场钾肥价格已经呈现加速上涨状态，而在国际市场的带动下，国内市场也随之涨价，2008年价格大涨已是定局。

　　而在江南证券看来，盐湖钾肥的市场占有率在2008年进一步提高到25%，稳居行业的龙头老大地位。公司毛利率水平也达到70%的新高度，现金流充裕，产品价格仍在上升，拥有44%的净资产收益率，从这些指标看，盐湖钾肥具备垄断的地位、高额的利润、稳健的经营和广阔的市场。

　　也有分析师认为，虽然公司处于垄断地位且氯化钾价格仍保持上升趋势，但短期来看，盐湖钾肥的估值却有些偏高。从专业机构投资者的角度来看，基金对盐湖钾肥的判断也出现分歧。从今年基金一季报情况来看，2007年大举增持盐湖钾肥的第一大流通股股东 嘉实稳健(净值 讨论)基金开始陆续减持，而南方系基金却仍在继续增持。

　　盐湖钾肥一直是基金的重仓股。按照Wind资讯的统计，截至2007年末，以基金为主的机构投资者共持有盐湖钾肥73.88%的流通股，其中基金持股占其流通股的34.93%。

　　同盐湖钾肥一样，上海证券在最近一次调研中指出，由于市场极度供不应求，冠农股份旗下的新疆罗布泊钾盐公司产品产销两旺并持续提价，其120吨项目将推动公司业绩爆发式增长。

　　而在信达证券看来，硫酸钾市场呈现有价无市的局面，还将维持目前供不应求的态势，价格还有继续上涨的空间。从长期投资价值的角度考虑，考虑到目前钾肥价格的持续上涨，信达证券甚至认为冠农股份目标价格也可超过百元。

　　除了盐湖钾肥和冠农股份外， S*ST海纳（000925.SZ）和ST中福（000592.SZ）也在上周创出了本轮行情以来的新高。其中S*ST海纳上周四收盘于22.43元，今年以来累计涨幅超4倍；而ST中福的暴涨则是由于停牌重组时间太长，几乎错过了本轮牛市，因此复牌后一次性补涨，首日涨幅11倍以上。


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