主题：南方航空：第三季度航空主业扭亏


　　2009年前三季度公司实现营业收入408.3亿元，同比下降2.7%，营业利润亏损11.8亿元，同比减亏，归属母公司净利润32.2亿元，同比下降62.5%，折合摊薄EPS0.04元，低于市场预期。

　　盈利预测与评级。我们调整公司2009至2011年EPS分别至0.06元、0.14元、0.22元。以10月27日收盘价5.37元计算，对应动态市盈率分别为94倍、39倍、24倍。尽管目前航空业盈利状况不如业务量恢复的那般火热，但如果人民币升值的话公司是最大的受益者。我们暂维持公司增持评级。




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