主题：环旭电子: 发力射频及可穿戴，AiP/UWB创增量


华泰证券指出，环旭成立于03年，是全球EMS及SiP微小化技术领导者，自18年起加速海外扩张、拓展全球布局，通过产业链资源垂直整合强化自身竞争力。面对渐行渐近的5G时代，智能终端射频前端的集成化、mmW频段新增的AiP模组、UWB精准定位模组的渗透以及各类AIoT设备的兴起都为公司专精的SiP工艺创造新的应用场景。看好环旭与3C行业头部客户广泛的合作基础及多终端布局所带来的业务增量，预计20/21/22年EPS为0.67/0.85/1.05元，目标价20.18~23.54元，首次覆盖给予买入评级。

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