主题：下调招商银行评级至长线买入


招商银行 (SH:600036)最新价：17.54 0.35 1.96% 招商银行 (HK:03968)最新价：21.20 0.55 2.53%行情走势 公司新闻 大行评级招商银行[17.54 -1.96%](3968.HK)- 09 年4 季度资产方主要致力于调结构，10 月息差继续回升。零售贷款7 折短期对招行利差仍有制约，但票据置换，存款活期化和中小企业贷款比例提高仍能使10 年利差回升幅度高于同业平均。我们认同公司二次转型的战略方向，该战略包括零售、中小企业和非息收入。

未来几年内，我们认为其中中型企业贷款定价能力的提升最具挑战。下调评级至长线买入。



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