主题：12月合约持仓达1.85万 沪期金新主力合约横空出世

国内黄金期货资金的首次“大搬家”正在上演。昨日，上海期货交易所黄金期货12月（0812）合约持仓量达1.85万手，首次超过6月（0806）合约。“因为0806合约离交割已经越来越近，因此不少不参与交割的投资者都已开始移仓，将持仓从0806合约移至0812合约上。”一市场交易者说道。

　　昨日，沪期金0812合约首次替代0806合约，1.85万手的持仓量使其成为了黄金期货上市来的第二张主力合约。0806合约的持仓量继续大幅减少2720手，至1.83万手，首次落后于0812合约，两张合约的总持仓量为3.68万手。从0806合约上市初期的持仓量看，3万多手的持仓是该合约一个较为平均的数字。在上市首日，0806合约的持仓量为1万多手；第二个交易日增加至2.35万手；直到第7个交易日，0806合约的持仓量首次突破3万手；3月17日，0806合约的持仓量最大达到4.15万手。

　　“由此可见，这些投资黄金期货的投资者并没有全部离场，只是由于6月合约临近交割月，部分不参与交割的散户投资者和机构投机者开始移仓。”首创期货分析师刘旭说道。

　　散户投资者之所以从上周开始如此积极的移仓，主要是因为根据交易所的相关规定，“自然人客户不得进入黄金实物交割。某一期货合约交割月前第一月的最后一个交易日收盘后，自然人客户该黄金期货合约的持仓应当为0手。自交割月第一个交易日起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所执行强行平仓。”经刘旭计算，6月合约交割月前第一个月的最后一个交易日大约为5月15日，而截至昨日，距离此散户平仓日大概已不到20个交易日。

　　“期货投资者一般不会选择在最后一天去移仓，这样会造成最后几个交易日的行情大幅波动，提前一个月移仓的做法可以避免风险。”刘旭表示。

　　一国内黄金贸易企业的相关人士表示，一些不准备参与黄金交割的机构投资者也参与了此次移仓。根据交易所规则，临近交割合约的保证金比例将会相应增加。（交割月前第二月的第十个交易日起，黄金合约的交易所保证金比例上调至10％；交割前第一月的第一个交易日起上调至15％；第十个交易日起上调至20％；交割月份的第一个交易日起上调至30％；最后交易日前二个交易日起上调至40％。）“保证金比例的提高，增加了机构投资者在交易过程中的资金占用，出于资金管理考虑，机构投资者选择了在此期间进行移仓。”上述企业人士说道。

　　另外一国内产金企业的相关人士介绍，此次黄金期货移仓还有一个较为特别的地方：通常其他金属品种移仓都会选择6月的下一个月即7月进行，而黄金期货这次选择远月合约12月，这主要是同国际上黄金期货投资习惯有关。“按照国际上黄金投资习惯，投资者都习惯于投资双月合约。黄金套保都会以半年的投资期限为一个较长的大周期。”上述人士说道。从纽约商品交易所（COMEX）期金的情况来看，6月合约的持仓量最大为26.76万手；其次是8月合约和12月合约，两个合约的持仓量差不多，分别为33万手和32万手。

　　昨日，沪期金0806合约下跌了2.66元（或5.58%）至204.50元/克，0812合约下跌了2.89元（或6.05%）至202.94元/克。


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