主题： 南方航空：业绩高歌猛进 助推底部起航

今日早盘延续昨天的高开低走下滑走势，小幅低开后振荡下行，3000点整数关成了生死生命线。早盘首度跌近3000点整数关口时曾引发了一波盘中反弹，航空板块一度成为领涨品种，但反弹无力，最终大盘选择向下，下午指数再次大幅下跌，跌破3000点整数关口后，在金融地产股的带领下引发了大幅反弹，沪综指最终收在3100点之上，成交量较昨日有较大程度的萎缩。尽管指数小涨，但题材股仍是重灾区，下跌个股家数远远大于上涨个股家数，相对而言，前期跌幅较大的一、二线蓝筹近其再下跌的动能已十分有限，盘中则表现抗跌态势。

　　 从技术上看，3000点的整数关口跌破后，有望迎来一波超跌反弹的行情，短线操作来讲，建议适当关注极为超跌超卖的相关个股。其中严重超跌的航空蓝筹在受到本币加速升值利好的相助下将有望成为反弹先锋，后市操作上可逢低关注南方航空(600029)。人民币汇率今年以来持续加速上升，目前兑美圆已经突破7.00关口，而航空板块是受益升值最大的行业之一，公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使得公司在人民币升值过程中获益。

　　 由于人民币大幅度升值的支持，同时公司经营水平明显提升，公司在客座率和票价水平明显提升、费用水平不断改善、成本水平得到有效控制，公司的长期增长潜力巨大。

　　 在去年净利润实现增长近8倍的背景下，今年一季度业绩继续高歌猛进，实现营业收入111.95亿元、净利润7.96亿元，分别同比增长18.27%和523%。去年，受益于中国经济持续增长、全社会对航空运输的强大需求，以及深入实施战略转型，南方航空的经营业绩得以提高，近日披露的年报显示，人民币的升值对南方航空的业绩功不可没。2007年，南方航空财务费用为-4.56亿元，较2006年减少10.88亿元，主要由于人民币升值，汇兑收益增加12.83亿元。

　　 航空业还将受益于国内旅游业的快速发展、尤其是今年北京奥运会的召开将对航空板块构成巨大利好，航空将是服务奥运的核心行业之一。目前该股10元出头的股价，与其年报披露每股收益0.42元，预案10转5的良好业绩相比，指标超卖严重，见底信号出现，后市可密切关注。



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