主题：南方航空08年主业盈利面临较大压力

预计08年，09年公司每股收益分别为1.02、0.92元，其中汇兑收益为每股0.9，0.73元。动态PE为10倍，11倍，07年动态PB为4倍。经过近期大幅调整，AH股价差缩小，维持中性评级。未来应关注的因素有：1）5月份公司运力和运量能否恢复增长；2）公司认沽权证于6月20日到期，到期前公司是否会释放利好因素。



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