主题：华能国际：有较高安全边际 给予买入评级

公司一直奉行自建和收购机组的发展策略。2010年公司承诺发电装机容量超过6000万千瓦，煤炭供应能力5000万吨。而目前公司发电装机只有4300万千瓦，2010年预计投产200万千瓦，因此，从集团需收购1500万千瓦装机容量。而集团2008年有8000万千瓦装机容量。广发证券分析师谢军认为，根据国家鼓励上市公司做大做强原则，公司收购集团优质资产的可能性比较大。

本公司主要优势是进口机组多、单机容量大、煤耗低(平均供电煤耗334克/千瓦时)。公司大部分机组分布在东部沿海发达地区，其中华东地区占64%，机组分布优势有利于公司保持较高的利用率。

不考虑2010年集团资产注入，分析师预计2009、2010年公司每股收益分别为0.51元和0.48元，动态PE分别为16和17倍，有较高安全边际，给予“买入”评级。


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