主题：赣粤高速：市盈率处于同行业较低水平

　评级：强烈推荐

　　评级机构：兴业证券

　　昨日公司的公告内容是在新股东背景下扩张的第一步。奉新-铜鼓高速与公司已获得的项目南昌-奉新高速相接，是中部地区与东部沿海发达地区的快速通道，预计2013年全线贯通，内部回报率可能达到8％。公司转让工程和养护公司股权一方面是交通集团梳理业务的需要，一方面也可以提升总体毛利率以及ROE水平。国盛证券是江西省唯一的券商，5倍PE是合理的估值水平。

　　预计公司2009-2011年每股收益为0.49、0.49、0.47元，考虑再投资能力和现有股权投资价值每股0.58元，每股总价值为10.52-16.92元；按现有业务估值为每股9.94元。公司市盈率处于同行业较低水平，考虑权证行权在即带来的博弈性机会，以及环鄱阳湖规划的长期利好，维持“强烈推荐”评级。(罗 力 整理)



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