主题：中国石油：调低目标价至8.82港元 维持中性评级

中国石油[12.99 1.72%] (857.HK) - 中国石油全年实现经营收入人民币10192.75 亿元，同比下降5.0%，公司股东应占本年利润人民币1033.87 亿元，同比下降9.7%，每股收益为人民币0.56 元。该业绩较我们此前预期约低14%，我们认为，国际油价迅速回升而成品油价格迟迟未获上调是四季度业绩显着低于我们的预期的主要原因。我们认为，公司目前的股价已合理。我们继续维持前期对其的“中性”投资评级，并进一步调低目标价至HK$8.82，对应于10倍2012年动态市盈率。



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