主题：地产板块走出低谷尚需时间

从去年三季度开始下跌的地产板块目前仍然处于调整的状态，5月14日，三大龙头地产股万科A、保利地产和招商地产齐齐下跌，在政府对房地产调控政策越来越严的趋势下，目前地产板块仍然看不到一丝好转的迹象。

市场上仍然没有地产行业与地产上市公司的好消息，地产政策继续在收紧，招商地产自行撤销再融资方案，同时房地产交易市场上，新房与二手房的成交量在继续萎缩。

地产板块的此轮调整开始于去年7月份，去年7月6日，万科A、保利地产和招商地产的股价同时达到2008年底以来的最高点，当日它们的股价最高点分别为14.94元、30.9元和39.50元，而今年5月14日，它们的股价已经变为7.31元、10.90元和15.96元。

毫无疑问，目前地产股的估值已经大幅下降，不过北京一位基金公司人士称目前地产股估值水平还不算是历史最低水平。据计算，目前地产股平均市盈率为13.5倍左右，而地产股平均市盈率的历史最低值为2006年，当时地产股平均市盈率是接近12倍。

同时，上述基金公司人士认为，对估值水平的比较一定要参考业绩，目前大多房地产上市公司的盈利预测还不算太悲观，不过上述人士认为，在地产股再融资暂停或仅有少量公司可以实现融资目标的前提下，地产上市公司的上述业绩增长目标恐怕难以实现。

上述人士认为，地产股要想真正走出泥潭，可能还需要一段时间，而地产股投资机会的来临可能还需要一些信号，如房价得到抑制、地产公司资金问题显现、政府态度放松和地产上市公司经营发生改善。

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