主题：金融街公告08年1季度盈利同比下滑88％

　金融街(000402.SZ/人民币18.79,优于大市)公告08年1季度净利润同比下降88%至7,000万人民币(每股收益：0.05人民币)，销售收入同比下降61%至7.74亿人民币。其主要原因是公司于07年1季度结算F1写字楼，总收入达到19.6亿人民币，而08年的主要收入来源－F3写字楼则要等到4季度竣工后才能结算。由于公司的写字楼项目大都采用整售的方式集中结算，其季度盈利分布较不平均。因为同样的原因，公司在盈利指引中也预计08上半年利润将同比下降50-90%。截至08年3月底，公司预收帐款约为19.7亿人民币，主要来自F3项目。我们预测公司已锁定我们对其08全年房地产业务收入的56%左右。截至3月底，公司的现金结余为112.5亿人民币，从而净负债率由07年底的40.4%转变为净现金。
　　良好的财务状况使公司在未来可能的行业整合中占得先机，并为进一步扩张提供了有力支撑。我们维持对其08、09和10年0.80、1.21和1.63人民币的每股收益预测。维持对该股优于大市的评级。



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