主题：中国石油：产品升级及进口替代

　事件：近期，我们对中石油位于新疆的独山子石化项目及新疆油田分公司进行了调研。

　　点评：独山子是我国石油工业的发祥地之一。中国石油独山子石化项目具备1000万吨/年原油加工和122万吨/年乙烯生产能力，是国内最大的炼化一体化工程。项目90%的原料来自中哈管线输送过来的哈萨克斯坦轻质原油，所产产品大部分通过铁路及管网运输至内地销售。

　　对于下游石化能力比中石化稍弱的中石油来说，独山子石化项目是其未来石化项目发展的目标，已经成为中石油的形象工程。我们认为，中石油下游石化项目“十二五”期间有望迎来产品结构升级的新纪元。

　　项目可生产26大类600多种炼化产品，主要瞄准新型产品及进口替代市场，化工专用料比例达到国内较高的81%的水平。专用料比例较高有助于提高企业在行业或经济处于低谷时的抗风险能力。

　　此外，我们还调研后了中石油的新疆油田分公司，我们认为，2012年开始其原油产量将迈上新台阶。

　　2010年，新疆油田计划生产原油1089万吨，与2009年持平，天然气计划生产38亿方，比2009年增加2亿方。

　　据悉，新疆油田计划到2012-2015年，油气产量规模增长，总产量突破2000万吨，每年增量200万吨，其中原油产量达到1500万吨，天然气产能达到100亿方（天然气以销定产，实际产量与产能可能存在差别）。

　　通过此次调研，我们感觉到中石油在下游石化产业上的雄心，瞄准产品结构升级以及进口替代，并为了拓展海外市场而展开新产品研究。此外，中石油新疆油气开发在2009-2010年结束调整期后，“十二五”期间有望登上新台阶。



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