主题：宝钛股份：未来发展诸多看点

本周市场继续保持短线强势特征，在周三大阳线突破2600点后，指数运行略显疲态。在上一周的操作策略中我们提出，由于下跌动能暂时缺失，投资者应该积极参与市场，前期仓位较低的投资者可逐步加仓。从本周的运行情况看，市场即使短线调整也基本都在盘中完成，应该说中线仍保持着向上的趋势，对于可能出现的短线回调，投资者应有所警惕，但不宜因短期回调而过分看空市场，毕竟中线仍有相当多的操作机会。

宝钛股份 (SH:600456)最新价：21.18 0.99 4.9%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本股票预警 优股预测 龙虎榜华泰联合证券在晨会中推荐了宝钛股份(600456)，基于对宝钛股份今年中期业绩的解读，华泰联合认为宝钛股份是国内钛材加工业的绝对龙头，享有领先的市场份额和较高的技术壁垒，产品存在向高附加值业务转移的预期，预计未来产能释放之际有望与行业景气回升形成共振，因此仍继续看好宝钛股份未来的表现。

华泰联合认为，宝钛股份当前股价较前期下降，已经反映了业绩下滑预期，当前估值已具明显吸引力。宝钛股份的民用业务竞争激烈，盈利能力较弱直接拖累了整体业绩，但前期股价下跌已充分消化了业绩回落的影响。宝钛股份当前PB 为2.2倍，处于历史相对低位，更显著低于可比上市公司平均3.4倍的PB 水平，估值已具明显吸引力。

宝钛股份未来业绩改善则有几个看点：首先是国际航空制造业复苏态势未改，出口业务有望改善。7月18日波音787在伦敦完成了美国之外的首次试飞。中投证券则预计，未来6-12个月，宝钛股份高端航空钛材有望出现订单的执行——受金融危机影响以及性能问题导致的波音787推迟交货，宝钛股份07年与波音签订的航钛订单也相应的被推迟执行，目前随着航空业的恢复、波音787 自身问题解决以及波音公司预计未来交货量的增加，宝钛股份也将逐步受益航空业的复苏。

国产大飞机项目也是投资者在介入宝钛股份时应该重点关注的要素。国产大飞机项目进展或超预期，公司有望直接受益。从博云新材[25.23 9.98%](002297)近期与中国商飞公司签订了为C919飞机系列提供机轮、轮胎和刹车系统的意向书，此举表明国产大飞机项目正加速推进，作为航空钛材的绝对龙头，宝钛股份有望直接受益国产大飞机项目。

另外一个因素是海绵钛价格的持续低位，作为钛材制造的原料，海绵钛价格处于低位使钛材出现明显的替代其他金属的效应。钛材虽然具有良好应用性能和广泛的应用领域，但由于钛材产品价格昂贵，制约了其产量的提高和推广应用，近两年，海绵钛价格持续低位，使得钛材相对传统金属材料的性价比提高较快，对传统金属材料的替代效应非常明显。

华泰联合预计，宝钛股份2010-12年EPS分别为0.16、0.65、1.18元。

往期回顾：

在7月初我们曾基于西部大开发以及新疆区域振兴等因素推荐了西部地区水泥龙头祁连山[16.68 1.52%](600720)，作为中线品种，祁连山近期在市场回暖过程中得到了市场追捧，价格从13.5元附近一路上行到16.5元的位置，涨幅超过20%。同时，祁连山股价也基本呈现创出历史新高的格局，表明市场对其未来发展的认可。前期介入的投资者可适当减仓以锁定利润，中线仍可积极关注。


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