主题：大和料中国石油中期纯利增长３０％

大和总研研究报告表示，中国石油（*PTR*）将於8月26日公布中期业绩，尽管预期炼油业务毛利率按年收缩，预期中国石油中期纯利按年增长30％至658亿元人民币，主要由於油价反弹。由於中国石油於中国聘请超过50万人，相信中国工资上升的现象，对於中国石油有负面影响。去年中国石油总雇员赔偿成本为660亿元人民币，相当为总开支9％，相信市场或会低估中国石油於未来数年於劳工成本上的潜在增长，并认为这可能会成为中国石油未来盈利的下行风险。该行将中国石油2010年至2012年的每股盈利预测调低4％至6％，当中计及工资上调较之前预期高，同时该行相信市场似乎会调低其盈利预测，认为这将为中国石油股价短期下跌的风险。由於成本预期增加，故对其2010至2012年度的成本假设有微调，为反映2011年度每股盈利预测，将Ｈ股6个月的目标价调低，基於2011年度市盈率10倍，维持「优於大市」评级。中国石油较早前升0.46%，报111.5美元.


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