主题：大摩调升中国石油Ｈ股目标价

摩根士丹利研究报告指出，中国石油[10.31 0.68%]（*PTR*）的中期业绩较预期佳，主要因为原油价格较预期好，但部分被较差的下游业务所抵销，首季息税前盈利下跌46％。中国石油现价相等2010年预测市盈率11倍，较中国海岸石油（*CEO*）溢价约6％，该行仍然较喜爱中国海岸石油，因为该公司只有上游业务，可以安全地受惠行业的增长。大摩将中国石油2010年至12年盈利预测上调4％至6％以反映其实现油价的折让，调升Ｈ股目标价，维持「大市同步」投资评级。该行料下半年油价将维持稳定，下游业务将是影响全年盈利的关键，由於成品油供应过剩，会令其毛利率受压。此外，来自中东的供应亦会增加，故对下半年的盈利带来下跌风险。


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