主题：中国联通跌0.77% 大摩维持增持评级

01月31日消息，中国联通(12.88,-0.12,-0.92%,经济通实时行情)(0762-HK)跌0.77%至12.9元(港元，下同)，成交额9.62亿元；同期恒指跌0.54%至23488.54点。

　　摩根士丹利维持该股增持投资评级，目标价为15元，称公司早前发盈警，估计去年的盈利将会下跌逾50%，主要是基于新的会计准则，容许该公司将部分客户前期的存款列入手机销售收入。因此，该公司预期下跌的幅度，较大摩估计下跌66%为佳 。

　　大摩称，新的会计准则令公司资产负债表的现金流，有正面的帮助。而旧的计算方法，则以手机补贴为一次性支出，而客户的存款则视为合同期限内，资产负债表的服务收入。因此，联通去年首9个月的营运现金流高于公司EBITDA30%。



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