主题：中金公司：给予中国联通推荐评级

中金公司认为，中国联通2011年5月的3G净增用户数为174万,比3,4月下降5%,远低预期。看似失败的手机补贴弹性测试也有3个正面启示，给予推荐评级。

中金公司6月22日研究报告指出，公司近况: 中国联通(600050)2011年5月的3G净增用户数为174万,比3,4月下降5%,远低预期.这引发了市场对3G需求和联通运营执行力的担忧,导致股价下跌10%左右. 投资建议: 我们建议投资者趁此机会加仓;2季度用户数平稳是公司有意测试手机补贴的敏感性.即使在2000~2003年,中国移动的月度手机净增用户数也不是一直持续上涨的--一开始只有每月80万;后升至每月200万后,又有两次长时间的回落到100多万(但到08年每月净增达到700多万,到10/11年还有500万左右).


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