主题：金融街：加大中信城收购面积 16位分析师建议买入

今日投资

金融街(000402)主要从事金融街区域的总体规划、土地开发、房地产项目开发和综合管理。公司是全国商业地产开发的龙头之一，金融街聚集以金融、电信、电力、保险、咨询等产业，包括我国国家最高金融监管机构的“一行三会”，三大国有商业银行总行，两大中央结算中心以及高盛、摩根、UBS、花旗银行、汇丰银行等多家世界著名的金融企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.70元、0.88元、1.06元，对应动态市盈率为10倍、8倍、7倍；当前共有19位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为11人、5人、3人，综合评级系数1.58。

东方证券表示，公司目前842万平米土地储备中32%是商务地产，预期未来占比将提升至70%，利润构成也将相应提升，未来项目拓展将以商务地产为主。目前公司自持物业64万平米，主要分布在北京金融街和天津和平区，未来自持物业上限将有望从净资产的70%提升至100%，规模及占比将稳步提升，对绝版商务地块公司未来将以自持为主，非绝版核心地块虽然珍贵，但考虑到现金流等仍将开发与自持并举。

2011年6月23日，公司第五届董事会批准全资子公司金融街(北京)置地有限公司受让北京中信房地产有限公司拥有的北京•中信城B、C、D地块中规划地上建筑面积约30万平方米所对应的国有土地使用权，受让价格60.18亿元。海通证券[9.04 -0.77% 股吧]表示通过本次收购，公司累计获取中信城B、C、D地块近50万平商业用地使用权。项目土地收购成本在2万元每平，目前该项目住宅均价在4万元每平米左右。公司本次所收购的商业地块地理位置优越、建筑面积大，有望成为公司北京地区又一高峰。

海通证券表示，截至2011年1季报，公司货币现金109亿、预收账款122亿；负债方面短期借款和一年内到期的非流动负债累计27亿。相比其他公司，公司整体资金面优异。考虑到2011年下半年公司金色漫香苑、大兴生物医药基地、通州商务园、重庆融景城、天津大都会和惠州等项目将陆续入市，预计公司全年项目销售回款在150亿上下。考虑到公司今年开复工300万平方米，全年房地产建设和土地储备项目投资预计约160亿元。

东方证券表示，公司的商务地产占比以及未来发展方向都决定了公司应当享有更高估值，预计公司11年-13年每股收益分别为0.73元、0.93元和1.18元，维持公司“买入”评级。

风险因素：房地产政策风险；项目销售低于预期。


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