主题：中国石油业海外投资巨亏纯属误读

近日，中国石油与化学工业联合会的资料披露，2010年中石油、中石化、中海油三大石油公司并购金额超过30 0亿美元，约合近2 0 0 0亿元人民币，创历史新高，占同期全球上游并购的20%。据该协会统计，截至2010年年底，三大石油公司投资海外的油田及工程项目总计144个，投资金额累计近达700亿美元，约合4480亿元人民币。在大规模发展的同时，中国石油业海外直接投资也遭遇了相当多的质疑。效益、海外项目产品运回国内份额较低、海外投资风险等都成为质疑的话题。中国石油大学2010年一份报告称，三大石油公司在海外的亏损项目达到2/3，更引起了轩然大波。


不可否认，应当防止我国石油公司忽视利润而盲目扩大海外投资规模，加强境外国有资产监管，但许多质疑实在是弄错了方向，如2/3项目巨亏的说法就属于误导，因为能源业投资项目的特点就是规模大、投资回收期长，而我国油企在海外的大规模并购时间还不长。面对百年大计，我们不能急功近利。


俗话说，好事不出门坏事传千里，与成功的案例相比，失败的案例似乎更吸引媒体眼球。那些被认为是海外巨亏的案例不少就属于误解，最突出者莫过于媒体广泛谈论的“中国在利比亚投资损失188亿美元”。其实，中国在利比亚直接投资甚少。中国公司在利比亚的项目大部分是承包工程，商务部发言人姚坚所说的“188亿美元”指的是合同金额，绝大多数是承包大型工程项目的合同金额，而不是我们在那里的直接投资。这个概念与一般所称的投资损失大不一样。首先，合同金额不等于面临受损风险的资产金额。其次，由于我们在利比亚承包工程项目的特点，应收工程款彻底沦为坏账的风险较低。


进一步分析其它多项质疑，也不难发现其往往难以站住脚。有报道称，一名国有石油公司高管向记者坦承，2010年中国石油公司运回国内的原油仅为500万吨左右，仅占海外权益原油的1/12。还有一名多次参与海外油气田谈判的企业高管称，中国油企在南苏丹开发的原油大部分销售给了日本、韩国等国，远多于运回国内的数量。对此，有人认为，既然是国家石油公司，就应该为国家的石油供应以及战略储备做出贡献，三巨头理应在确保国家石油供应的前提下再寻求企业自身利益。还有称，美国政府对其石油公司明确规定在确保国家石油储备达到一定标准后才允许石油公司拿出一定比例的石油进行交易。关于美国做法的说法暂时未见明确依据，目前也不是需要强调自产自用的战争时期，而中国石油企业推进销售市场多元化的客观需要又很突出。因为市场多元化是一家大型公司平抑收入波动的不二法门。中石油虽然号称是亚洲最赚钱公司，中国作为全世界增长最快的能源消费市场也为三大石油公司创造了较好的增长前景，但销售收入过度集中于国内市场始终是中石油等内资油气公司的软肋。近年来，随着中国企业的海外勘探开发陆续斩获，中国油气企业资源过度集中于国内的风险已经明显降低并将进一步降低，销售收入过度集中于国内市场的风险相应更加突出，需要推进销售市场多元化。


由此看来，既然国内的一些消费可以靠进口解决，那么综合考虑成本和销售价格之后，把在海外获取的权益油销往其它市场，以求实现利润最大化和降低收入波动性，又何足为奇？特别需要强调的是，尽管中国企业必须继续重视开拓能源消费增长率较高的新兴市场，但也不可忽视开辟作为全世界头号能源消费大户的发达国家市场。因为在中短期内，只有庞大的发达国家市场能够给中国企业提供足够大份额的预期销售收入，更不用说发达国家市场在产品质量等方面的较高标准对公司提升的作用了。


所以，我们还是对本国企业的看待客观一些吧！



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