主题：平安证券：中国联通业绩持续改善


平安证券分析师李忠智10月28日发布的研究报告认为，中国联通 （600050）2011年前三季度完成营业收入1605.95亿元比上年同期增长23.7%；实现利润总额人民币56.03亿元，净利润人民币41.47亿元，比上年同期增长4.3%，其中归属于上市公司股东的净利润14.1亿元。公司收入逐季同比增长提速，2011年Q1-Q3的同比增长分别为21.3%、24.5%、28.7%。由于竞争形势等内外部因素的触发，公司的战略重点从利润转向了用户规模，具体体现在终端补贴政策、价格政策和不同手机之间补贴力度的均衡等环节。公司这样的战略调整，十分契合电信运营业竞争中的“相对市场份额决定一切”的竞争法则。对于在具备3G技术优势、固移资源相对均衡的中国联通来说，抓住2-3年的时间窗口，加快市场份额的占领，既是必要、也是必须，而且短期内的利润费用上升终将被市场份额扩大带来的规模效应所补偿。维持公司“强烈推荐”评级。
研报预计公司2011-2013年EPS分别为0.11元、0.29元、0.55元。
截至28日收盘，中国联通报5.44元，涨幅为1.68%，年初至今上涨2.18%（复权后）

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