主题：美银美林：对3G充满信心 重申中国联通买入评级

美银美林表示，基于对3G盈利能力充满信心及3G用户增长势头强劲，重申中国联通买入评级，目标价19.3港元。

综合媒体1月4日报道，美银美林表示， 中国联通 (00762：16.580， -0.2 ， ↓-1.19 ) 正筹备单一3G手机网络，作为数据/语音“工厂”，其成本、利用率及规模将成关键。当网络利用率为20%时，估计网络每分钟输出成本及每MB数据成本为4分及5分人民币(下同)；若利用率提升至50%，则有关成本料降至2.5分及2分。

2011/12年3G净增客量预测由2,500/3,500万上调至2,600/4,200万，基于前期的吸客成本较高，2011/13年盈测下调4.2%/8.6%。目标价19.3港元，意味着2012/13年企业价值倍数分别为5.6倍及4.3倍。基于对3G盈利能力充满信心及3G用户增长势头强劲，重申买入评级。


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