主题：宝钛股份：2012年半年报点评 处于高端化转型的阵痛期


2012年08月16日14:20 来源：和讯网
中投证券：杨国萍 2012-08-16
评级类别 推荐 EPS预测 2012年 2013年 2014年 成长性 12-13年 13-14年
评级变动 维持 227.27% 75%
报告日昨收盘价: 16.09 目标价: 22 上涨空间: 36.73%
价值评级 维持推荐的投资评级。
宝钛股份今日公布半年报，2012 年上半年，公司实现营业收入 11.94 亿元，同比减
少 19.40%；实现营业利润 1104 万元，同比减少 62.7%；实现归属于母公司股东净利润
84.4 万元，同比减少 89.1%；扣除非经常性损益后的净利润 31.18 万元，同比减少 95.5%；
上半年实现摊薄 EPS 为 0.002 元。公司上半年经营情况与公司前期业绩快报一致，同比
下滑趋势也符合我们之前的判断。我们认为，公司目前正处于下游传统市场需求萎缩、
公司高端产品产能明显释放之前的高端化转型阵痛期，未来随公司高端产品项目——钛
带和万吨自由锻压机项目的陆续投产与产能的逐步释放，公司产能与产品结构将持续优
化、盈利能力也有望逐步提升。
投资要点：
宝钛股份(600456,股吧)上半年产品销售量下降较为明显。2012 年上半年公司实现钛产品销售量
6839 吨，其中钛材 5841 吨，去年

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